ارتفع مؤشر الدولار الأميركي (DXY) يوم الثلاثاء مع دعم التوترات بين الولايات المتحدة وإيران الطلب على الدولار كملاذ آمن، ليتداول المؤشر قرب 101.18، بالقرب من أعلى مستوياته في أسبوع. وجاءت الخطوة الأخيرة عقب مزيد من التحركات العسكرية، بما في ذلك الليلة العاشرة على التوالي من الضربات الأميركية يوم الاثنين، إلى جانب هجمات إيرانية على أصول عسكرية أميركية في المنطقة. كما تتركز أنظار الأسواق على احتمال انتقال التداعيات إلى أسعار النفط وتسعير المخاطر على نطاق أوسع، مع طرح سيناريو يعيد DXY إلى 101.50.
وتغذي مخاطر التضخم المرتبطة بالنفط التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي السياسة النقدية مشددة وهو يستهدف تضخماً عند 2%. وفي استطلاع لرويترز، توقّع جميع الاقتصاديين البالغ عددهم 104 أن يُبقي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي عند 3.50%–3.75% في اجتماع 28–29 يوليو، ورأى 78 منهم عدم حدوث تغيير حتى نهاية العام؛ وبشكل منفصل، قيّم 44 من أصل 67 أن مخاطر رفع الفائدة مرتفعة، مقارنة بالشهر الماضي حين اعتبر 47 من أصل 86 أن المخاطر منخفضة. وعلى صعيد تحركات عملات مجموعة العشرة، ارتفع الدولار 0.11% مقابل اليورو و0.41% مقابل الجنيه الإسترليني، بينما تراجع 0.08% أمام الدولار الأسترالي؛ وفي أماكن أخرى صعد 0.39% أمام الين و0.27% مقابل الدولار الكندي و0.16% أمام الدولار النيوزيلندي و0.35% مقابل الفرنك السويسري.
التموضع لتقلبات الدولار الأميركي وسوق الطاقة
نوصي متداولي المشتقات بالتموضع لصالح قوة الدولار الأميركي خلال الأسابيع المقبلة مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. ومع تحرك DXY حالياً حول 101.18، تدفع حدة الصراعات العسكرية التدفقات نحو الدولار كملاذ آمن. ونتوقع أن يختبر المؤشر مستوى 101.50 بسهولة قريباً، ما يجعل شراء خيارات الشراء (Call) على DXY خياراً جذاباً.
كما ينبغي الاستعداد لصدمة محتملة في سوق الطاقة قد تعيد خام برنت إلى ما فوق 100 دولار للبرميل. تاريخياً، قفز برنت إلى 126 دولاراً للبرميل في وقت سابق من هذا العام خلال أبريل، بما يثبت سرعة تفاعل أسواق الطاقة مع تهديدات الإمدادات الإقليمية. وعلى المتداولين النظر في شراء خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أو خام برنت الآجلة للتحوط ضد الارتفاعات المفاجئة للأسعار.
إدارة المخاطر في ظل تقلبات مرتفعة وسياسة الفيدرالي
من المرجح جداً أن تؤدي التقلبات المرتفعة في الأسواق إلى تراجع جاذبية صفقات العائد (Carry Trades) في سوق العملات، ما يدفع المستثمرين إلى الخروج من الأصول مرتفعة العائد. وخلال أزمات جيوسياسية سابقة، مثل تحولات الأسواق في أواخر 2022 عندما ارتفعت تقلبات العملات عالمياً، تفوق الدولار الأميركي باستمرار على العملات الأعلى مخاطرة. ونقترح شراء خيارات مدعومة بالدولار الأميركي أو بيع الجنيه الإسترليني واليورو على المكشوف للاستفادة من موجة التوجه إلى الأمان.
وأخيراً، نحتاج إلى تعديل مراكزنا في مشتقات أسعار الفائدة قبيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يومي 28–29 يوليو. إذ تُظهر استطلاعات السوق أنه رغم توقع التوقف عند 3.50%–3.75%، فإن غالبية كبيرة من الاقتصاديين تحذر الآن من أن مخاطر رفع آخر للفائدة ترتفع بسبب التضخم المدفوع بالنفط. وسيساعد شراء عقود آجلة لأسعار الفائدة ذات ميل هبوطي أو خيارات المقايضات (Swap Options) في حماية المحافظ من سياسة فائدة «أشد لفترة أطول» من جانب الفيدرالي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
