تقول سوسيتيه جنرال إن تراجع التضخم الكندي في يونيو أدى إلى توقف ارتداد الدولار الكندي (CAD) من مستوى 1.4250 باتجاه 1.40 لكل دولار أمريكي، ما يجعل رهانات العودة إلى المتوسط أكثر هشاشة بعدما فشل الزوج في استعادة المتوسط المتحرك لـ50 يوماً قرب 1.3991. وتباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 2.8% على أساس سنوي وتراجع التضخم الأساسي إلى 1.8%، وهو الأدنى منذ ديسمبر 2020؛ ويتماشى ذلك مع رؤية بنك كندا بأن التضخم ينبغي أن يبقى مرتفعاً في يونيو قبل أن يبرد تدريجياً عائداً نحو 2% في مطلع 2027. ويُوصف سعر الفائدة الرسمي للبنك بأنه “مناسب”، فيما تُشير أسواق المال إلى تسعير تشديد بنحو 18 نقطة أساس خلال ستة أشهر، بما يتوافق مع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) لكنه أقل من البنك المركزي الأوروبي عند +45 نقطة أساس، والاحتياطي الفيدرالي عند +42 نقطة أساس، وبنك إنجلترا عند +41 نقطة أساس.
وتضيف إجراءات التجارة مزيداً من الضغط بعد أن فرضت الولايات المتحدة رسوماً جمركية جديدة بنسبة 50% على سلع كندية بقيمة 20 مليار دولار. كما تحركت فروق العوائد، إذ اتسع فارق عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين مقابل السندات الحكومية الكندية لأجل عامين (2y UST/GCAN) بمقدار 6 نقاط أساس إلى 136 نقطة أساس، بعد أن كان قد انكمش سابقاً من 142 نقطة أساس. وعلى الرسم البياني، فإن كسر مستوى 1.3970 سيشير إلى استهداف قيعان مايو عند 1.3870/1.3850، بينما يُنظر إلى 1.4150/1.4175 كمقاومة مرحلية.
مخاطر التقلبات في الدولار الكندي
نوصي متداولي المشتقات بالاستعداد لارتفاع التقلبات في الدولار الكندي (CAD) خلال الأسابيع المقبلة، إذ يعطل ضعف التضخم وظهور حواجز تجارية جديدة أنماط السوق المعتادة. فتباطؤ التضخم الرئيسي في كندا إلى 2.8% وتراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 1.8% قلّصا أي ضغوط على بنك كندا لتشديد السياسة، لا سيما مع تسعير أسواق المال لزيادات لا تتجاوز 18 نقطة أساس. ونتيجة لذلك، تعثر تعافي الدولار الكندي أمام الدولار الأمريكي (USD)، ولم يتمكن من استعادة متوسطه المتحرك لـ50 يوماً عند 1.3991.
استراتيجيات التداول وتداعيات السياسة
ومع اتساع فارق عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين مقابل السندات الحكومية الكندية إلى 136 نقطة أساس، نرى قوة أساسية داعمة للدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي. وينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات شراء (Call) على زوج USD/CAD أو استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) عند التراجعات، لا سيما إذا حافظ الزوج على الدعم المحوري عند 1.3970. وإذا عجز سعر الصرف عن اختراق المقاومة القريبة بين 1.4150 و1.4175، فقد توفر خيارات بيع (Put) قصيرة الأجل تستهدف نطاق 1.3850 فرصة تكتيكية سريعة.
وتشكل الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة بنسبة 50% المفروضة على سلع كندية بقيمة 20 مليار دولار عقبة كبيرة، خصوصاً أن الولايات المتحدة تشتري تاريخياً نحو 77% من إجمالي صادرات كندا. ويعد هذا الضغط التجاري بالغ الأهمية لاقتصاد كندا الذي يعتمد على إرسال سلع تتجاوز قيمتها 500 مليار دولار عبر الحدود الجنوبية سنوياً. وفي هذه البيئة، نوصي باستخدام خيارات بيع على الدولار الكندي (CAD Put Options) للتحوط ضد هبوط مفاجئ في العملة مع تصاعد هذه التوترات التجارية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
