ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في نيوزيلندا بنسبة 4.1% على أساس سنوي في الربع الثاني، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 4%. وتشير القراءة إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً مقارنة بالتقديرات.
توقعات سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي ومسار أسعار الفائدة
مع تسجيل تضخم الربع الثاني في نيوزيلندا قراءة مرتفعة عند 4.1% مقابل توقعات 4.0%، نتوقع أن يؤجل بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) أي خفض مُخطط لأسعار الفائدة. تاريخياً، عندما يظل التضخم عالقاً فوق نطاق هدف البنك البالغ 1% إلى 3%، يميل صانعو السياسات إلى الإبقاء على موقف تقييدي لفترة أطول. هذا الارتفاع غير المتوقع يعني ضرورة تعديل توقعاتنا القريبة بشأن التيسير النقدي.
استراتيجيات السوق وتداعيات المشتقات
في سوق مشتقات العملات، نوصي بالنظر في مراكز شراء (Long) على الدولار النيوزيلندي (NZD) مقابل الدولار الأميركي أو الدولار الأسترالي. عادةً ما تجذب أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول تدفقات رأسمالية أجنبية، ما من شأنه توفير دعم قصير الأجل لـ«الكيـوي». ويمكن لمتداولي الخيارات التفكير في شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على الدولار النيوزيلندي للاستفادة من هذا الزخم الصعودي.
أما في مشتقات أسعار الفائدة، فنقترح بيع (Short) عقود آجلة لفواتير البنوك أو اتخاذ مراكز تستفيد من ارتفاع عوائد مبادلات أسعار الفائدة (Swap yields). تاريخياً، تتفاعل معدلات المبادلة لأجل عامين بقوة مع مفاجآت التضخم الصعودية، ونتوقع ارتفاعها مع قيام المتداولين باستبعاد سيناريو خفض الفائدة من التسعير. كما قد يكون الرهان على تسطح منحنى العائد خياراً مناسباً، إذ ترتفع العوائد قصيرة الأجل بسرعة أعلى من العوائد طويلة الأجل.
وأظهرت بيانات حديثة من وقت سابق هذا العام أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي أبقى سعر الفائدة الرسمي (Official Cash Rate) ثابتاً عند 5.5% لتهدئة الاقتصاد، إلا أن ضغوط الأسعار المحلية لا تزال عنيدة. ومع استمرار تأثير التضخم الأساسي، تبدو مسيرة البنك المركزي نحو مستوى 2% المستهدف عند منتصف النطاق أكثر صعوبة. ونعتقد أن أحجام التداول في مبادلات المقومة بالدولار النيوزيلندي سترتفع في الأسابيع المقبلة مع تسارع المؤسسات إلى التحوط لمحافظها في مواجهة استمرار هذه المعدلات المرتفعة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
