تعرضت العملات الآسيوية لضغوط متجددة مع تأثير ارتفاع أسعار النفط واستمرار مخاطر التضخم على أدائها، لتكون الروبية الهندية والبات التايلاندي الأضعف في المنطقة. وقد تراجع كل منهما بنحو 1% مقابل الدولار الأميركي الأسبوع الماضي، حتى مع تراجع مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، ما يشير إلى حساسيتهما لارتداد أسعار الخام. كما أن تدهور الميزان الخارجي لتايلاند واتساع عجز الحساب الجاري أبقيا البات عرضة لمزيد من الهبوط.
وظلت مخاطر التضخم منحازة نحو الارتفاع مع دفع التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط تكاليف الطاقة إلى الأعلى. وارتفع خام برنت مجدداً إلى نحو 88 دولاراً للبرميل مع زيادة علاوة المخاطر وتراجع حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، فيما ظلت أسعار البنزين في الولايات المتحدة مرتفعة مقارنة بمستويات ما قبل الصراع. وتراجعت عوائد سندات الخزانة الأميركية بعد قراءات أضعف لمؤشري أسعار المستهلكين (CPI) والمنتجين (PPI) لشهر يونيو، لكنها بقيت فوق 4%، مع تسجيل توقعات التضخم لعام واحد وفق مسح جامعة ميشيغان مستوى 4.2% على أساس سنوي في يوليو مقابل 4.6% سابقاً؛ بينما استقرت توقعات 5–10 سنوات عند 3.3%.
فرص المشتقات وسط تقلبات العملات والطاقة
ننصح متداولي المشتقات ببناء مراكز شراء على زوجي USD/THB وUSD/INR باستخدام خيارات الشراء (Call Options) للاستفادة من الضعف المستمر في العملات الآسيوية. وتُعدّ تبعية تايلاند للطاقة عامل ضغط حرجاً، إذ تستورد البلاد نحو 85% من استهلاكها من النفط الخام. ومع استقرار خام برنت قرب 88 دولاراً للبرميل، فإن الضغط على الميزان التجاري لتايلاند يجعل البات هدفاً ملائماً لخيارات العملات ذات النظرة الهبوطية.
وللاستفادة من ذلك، نوصي بشراء خيارات شراء قصيرة الأجل على USD/THB مع أسعار تنفيذ قرب 36.80 لاقتناص تقلبات الصعود الفورية. ووضع الهند مشابه، وتُظهر البيانات التاريخية أن الروبية تتراجع بصورة متكررة أمام الدولار عندما يتجاوز خام برنت 85 دولاراً. كما أن استخدام عقود الصرف الآجلة (Currency Forwards) لتثبيت أسعار USD/INR فوق 84.00 سيوفر حماية للمحافظ من صدمات تكاليف الاستيراد المتكررة.
استراتيجيات إدارة مخاطر الدخل الثابت ومخاطر أسعار الفائدة
في سوق الدخل الثابت، ينبغي الاستعداد لفترة ممتدة من أسعار الفائدة المرتفعة عبر بيع عقود سندات الخزانة الأميركية الآجلة على المكشوف. وبما أن عوائد الخزانة الأميركية لا تزال متماسكة فوق 4.0% وتوقعات تضخم المستهلكين عالقة عند 4.2%، فإن دورة خفض سريعة لأسعار الفائدة تبدو غير مرجحة. كما أن دفع سعر ثابت في مقايضات أسعار الفائدة لأجل عامين (Two-Year Interest Rate Swaps) يوفر تحوطاً موثوقاً مع استمرار انحياز مخاطر التضخم العالمية نحو الارتفاع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
