ارتفعت عوائد السندات الحكومية البريطانية يوم الاثنين بعد إقالة راشيل ريفز من منصب وزيرة الخزانة، فيما اشتدت ردة فعل الأسواق مع تبلور تفاصيل التغييرات الوزارية في حكومة رئيس الوزراء الجديد آندي برنهام. وصعد عائد الجيلت لأجل عامين بمقدار 8 نقاط أساس، بينما تجاوز عائد العشر سنوات مستوى 5% بعد ارتفاعه بنحو 7 نقاط أساس تقريباً في وقت لاحق من الجلسة. وتراجعت السندات والأسهم والإسترليني معاً، وعادت عوائد العشر سنوات إلى أعلى مستوياتها منذ مايو، في حين لم يُعلَن بعد عن تعيين وزير خزانة جديد.
كما تفاعلت الأسواق مع مقترحات مالية جديدة جرى التمهيد لها خلال أول 24 ساعة من تولي برنهام المنصب. وأفادت تقارير بأنه يدرس حزمة إجراءات للإنفاق والضرائب بقيمة 24 مليار جنيه إسترليني: 2 مليار جنيه مرتبطة بوضع «ثيمز ووتر» تحت الإدارة الخاصة لضمان استمرارها حتى 2027، و18 مليار جنيه لمعاملة الرعاية الاجتماعية على غرار خدمات «NHS» عبر جعلها مجانية عند نقطة الاستخدام، و4 مليارات جنيه لرفع حد الإعفاء الضريبي، مع توقع إجراءات إضافية لتخفيف تكاليف المعيشة يوم الثلاثاء قد تضيف مليارات أخرى. وتراجع الإسترليني، مع هبوط زوج GBP/USD من مستوى 1.35 دولار وبأكثر من ربع نقطة مئوية، فيما قال معهد الدراسات المالية إن 10% من السكان في المملكة المتحدة يدفعون 60% من إجمالي الضرائب، بالتزامن مع نقاش حول احتمال رفع الشريحة العليا بمقدار 5%.
تقلبات سوق الجيلت وتداولات الدخل الثابت
مع قفز عوائد العشر سنوات في المملكة المتحدة فوق العتبة الحرجة البالغة 5% عقب صدمة الأمس السياسية، نتوقع استمرار تقلبات حادة في سوق الجيلت. نوصي متداولي المشتقات ببيع عقود الجيلت الآجلة على المكشوف أو شراء خيارات البيع (Put) على أدوات الدين، استعداداً لاحتمال صعود العوائد إلى مستويات أعلى. تاريخياً، خلال أزمة المالية العامة في 2022، أدت خطط إنفاق غير ممولة إلى دفع العوائد للارتفاع بأكثر من 100 نقطة أساس خلال أيام، وهو نمط قد يتكرر بسهولة الآن.
الإسترليني والأسهم واستراتيجيات التقلب
يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط هبوطية قوية، بعدما تراجع بالفعل من قمته الأخيرة عند 1.35 دولار يوم الاثنين. ننصح بشراء خيارات البيع (Put) على زوج GBP/USD، مع استهداف هبوط سريع نحو مستوى 1.30 دولار خلال الأسابيع المقبلة. وخلال أزمة الإسترليني في سبتمبر 2022، أدى فقدان مفاجئ للثقة بالسياسة المالية إلى هبوط العملة إلى أدنى مستوى على الإطلاق عند 1.03 دولار، ما يثبت مدى سرعة استسلام أسواق العملات.
يُعد الاقتصاد البريطاني المحلي شديد الحساسية لخطط الإنفاق المقترحة بقيمة 24 مليار جنيه إسترليني واحتمالات رفع الضرائب. نقترح تبني مراكز هبوطية على مؤشر FTSE 250 الأكثر ارتباطاً بالاقتصاد المحلي عبر خيارات البيع (Put) أو البيع على المكشوف للمؤشر. وقد يؤدي رفع الشريحة الضريبية العليا بنسبة 5% إلى تحفيز خروج رؤوس الأموال، ما يضغط على الشركات المحلية بدرجة أكبر بكثير من شركات مؤشر FTSE 100 ذات الطابع العالمي.
وبسبب عدم تأكيد هوية وزير الخزانة الجديد حتى الآن، نواجه بيئة تداول شديدة عدم اليقين. نوصي باستخدام استراتيجيات «التقلب الطويل» (Long Volatility)، مثل استراتيجيات الستردل (Straddles) على زوج GBP/USD، لاقتناص التحركات الحادة في السوق بغض النظر عن الاتجاه. وتشير التقييمات إلى أن التقلب الضمني لا يعكس بالكامل صدمة محتملة ناجمة عن تعيين لا تفضله الأسواق، ما يجعل الخيارات حالياً منخفضة التكلفة نسبياً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
