تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين في كندا إلى 2.8% على أساس سنوي في يونيو، مع تراجع أسعار الطاقة عن جزء من مكاسبها السابقة. كما تراجعت ضغوط التسعير الأوسع نطاقاً: إذ ظل مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء الغذاء والطاقة دون المستوى المستهدف، كما انخفض مقياسان التضخم الأساسيان المفضلان لدى بنك كندا، وهما CPI-trim وCPI-median، إلى ما دون 2%. وبقيت مقاييس اتساع التضخم ضمن نطاق محدود، ما يشير إلى أن الزيادات السابقة في تكاليف المدخلات لم تنتشر على نطاق واسع عبر سلة مؤشر أسعار المستهلكين.
وتتسق البيانات مع تقييم بنك كندا بأن التضخم الأساسي قريب من المستوى المستهدف، حتى مع بقاء المؤشر العام حساساً للتطورات العالمية. وبناءً على هذه القراءة، تتوقع RBC أن يُبقي بنك كندا سعر الفائدة لليلة واحدة دون تغيير حتى ما تبقى من عام 2026. وقد أُعدت هذه المادة باستخدام أداة للذكاء الاصطناعي وراجعها محرر.
توقعات أسعار الفائدة واتجاهات التضخم
نرى أن تباطؤ التضخم الكندي إلى 2.8% في يونيو يشير إلى فترة من الهدوء لبنك كندا. ومع تراجع مقاييس التضخم الأساسية مثل CPI-trim وCPI-median إلى ما دون هدف 2%، يُرجّح بدرجة كبيرة أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة مستقرة حتى نهاية 2026. وينبغي لمتداولي المشتقات الاستجابة عبر استهداف تقلبات أقل، ولا سيما من خلال بيع خيارات USD/CAD قصيرة الأجل لتحصيل العلاوة.
ويعني هذا التوقف المتوقع أن عقود CORRA الآجلة (متوسط سعر إعادة الشراء لليلة واحدة في كندا) تواجه محفزات محدودة صعوداً أو هبوطاً. وتُظهر البيانات الأخيرة أن التقلب الضمني لخيارات الدولار الكندي لأجل ثلاثة أشهر قد انخفض بالفعل باتجاه أدنى مستوياته لعدة أشهر عند نحو 5.5%. ونوصي بتداول فروق التقويم على هذه العقود المرتبطة بأسعار الفائدة للاستفادة من توقعات السوق المسطّحة.
التموضع الاستراتيجي وسط استقرار فروق العوائد
علاوة على ذلك، لا يزال فارق العائد الحالي بين سندات الحكومة الأميركية والكندية لأجل عامين مستقراً عند نحو 65 نقطة أساس. وبما أن مسار الاحتياطي الفيدرالي أقل يقيناً من مسار بنك كندا، ننصح باستخدام خيارات بيع على الدولار الكندي (CAD put options) للتحوط ضد أي قوة مفاجئة للدولار الأميركي. ويتيح هذا النهج إدارة المخاطر بفعالية بينما يبقى السوق الكندي في هذا النمط الهادئ من الترقب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
