من المتوقع أن يُظهر تقرير القوى العاملة الأسترالي لشهر يونيو ارتفاع التوظيف بنحو 15 ألف وظيفة، مقابل 40.3 ألفاً في مايو، فيما يُرجّح أن يستقر معدل البطالة عند 4.4% للشهر الثاني على التوالي. وسيكون ذلك أعلى من توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي في يونيو البالغة 4.2%، ما يُبقي التركيز على ما إذا كانت ظروف سوق العمل تتباطأ مقارنة بفرضيات البنك المركزي.
ولا يزال تسعير أسعار الفائدة يترك مجالاً لمزيد من التشديد. إذ تُشير عقود آجال سعر النقد إلى احتمال بنسبة 60% لرفع إضافي واحد بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام، ما سيرفع سعر الفائدة الرسمي إلى 4.60% من 4.35%. وتأتي هذه الخلفية في ظل توقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي دون المستوى المحتمل خلال العامين المقبلين، ورؤيته بأن مستوى سعر النقد الحالي يقترب من الحد الأعلى للتقديرات المركزية الاسمية المحايدة المعتمدة على النماذج، وهي ظروف تتسق مع توقف ممتد وتُشكل عاملاً معاكساً للدولار الأسترالي.
الانعكاسات على الدولار الأسترالي
مع استيعاب أحدث بيانات سوق العمل الأسترالية، نعتقد أن متداولي المشتقات ينبغي أن يستعدوا لاحتمال ضعف الدولار الأسترالي (AUD) خلال الأسابيع المقبلة. إذ يُظهر تقرير التوظيف لشهر يونيو زيادة متواضعة بنحو 15,000 وظيفة فقط، بينما تستقر البطالة عند 4.4%. ويعزز هذا التباطؤ في سوق العمل رؤيتنا بأن بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير عند 4.35% بدلاً من المضي قدماً في رفع جديد.
حالياً، تُسعّر عقود آجال سعر النقد احتمالاً بنسبة 60% لتنفيذ رفع أخير بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.60% بحلول نهاية العام. ونرى أن هذا التسعير مُبالغ فيه، لا سيما وأن نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي في أستراليا ظل دون معدل الإمكانات التاريخي البالغ نحو 2.5%. ويمكن للمتداولين استغلال هذا الاختلال عبر البيع على المكشوف لزوج AUD/USD أو شراء عقود السندات الأسترالية الآجلة، على أساس توقع تراجع العوائد مع انحسار توقعات الرفع.
استراتيجيات التداول وآفاق السوق
تاريخياً، عندما يكون سعر النقد لدى بنك الاحتياطي الأسترالي عند الحد الأعلى من نطاق السعر الاسمي المحايد المُقدّر—والذي يحسبه الاقتصاديون حالياً بأنه يصل إلى قرابة 4.35%—فإن السياسة النقدية تُحدث ضغطاً كبيراً على التوسع الاقتصادي. كما تُؤكد بيانات مبيعات التجزئة الأخيرة ومؤشرات ثقة المستهلك الضعيفة أن تكاليف الاقتراض المرتفعة باتت مقيدة بالقدر الكافي. ونتوقع أن يعمد السوق سريعاً إلى استبعاد الرفع الأخير في التسعير، بما قد يدفع الدولار الأسترالي للهبوط باتجاه مستويات دعمه قرب 0.6500 مقابل الدولار الأميركي.
وللاستفادة من ذلك، نوصي باستخدام استراتيجيات الخيارات مثل شراء خيارات البيع (Put) على زوج AUD/USD للحد من المخاطر مع التقاط الزخم الهابط. كما أن بيع الدولار الأسترالي مقابل عملات سلعية أقوى يوفر فرصة جذابة لتداول القيمة النسبية. ومن خلال التموضع على أساس توقف ممتد من بنك الاحتياطي الأسترالي، يمكننا استباق السوق قبل أن يفرض اجتماع البنك المركزي المقبل إعادة تسعير في الأسواق.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
