ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في كندا بنسبة 2.8% على أساس سنوي في يونيو، متراجعاً من 3.2% في مايو وجاء دون توقعات السوق. وانخفضت الأسعار بنسبة 0.4% على أساس شهري، بينما تراجع المقياس المعدّل موسمياً بنسبة 0.1%. أما مقياس التضخم الأساسي المفضل لدى بنك كندا، الذي يستبعد البنود المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، فارتفع بنسبة 2.1% مقارنة بالعام السابق وزاد 0.1% مقارنة بمايو.
ومن بين المقاييس الأخرى لدى بنك كندا، تباطأ مؤشر «Common CPI» إلى 2.6% من 2.7%، وتراجع مؤشر «Trimmed CPI» إلى 1.8% من 2.0%، وانخفض مؤشر «Median CPI» إلى 1.9% من 2.1%. وعزا التقرير القراءة الرئيسية الأضعف إلى ارتفاع أسعار البنزين بوتيرة سنوية أبطأ، وقال إن مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء البنزين استقر عند 2.2% على أساس سنوي. وفي الأسواق، تراجع الدولار الكندي، ما دفع زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) للعودة باتجاه منطقة 1.4050 بعد أن عوّض جزءاً من تراجعه في مطلع الشهر.
الانعكاسات على السياسة النقدية وتوقعات أسعار الفائدة
نشهد تباطؤاً واضحاً في التضخم الكندي، مع تراجع مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو إلى 2.8% من 3.2% في مايو. هذا الاتجاه النزولي، خصوصاً مع اقتراب التضخم الأساسي من هدف بنك كندا عند 2.1%، يشير إلى أن صناع السياسات لديهم هامش واسع لخفض أسعار الفائدة. وبناءً على ذلك، نتوقع أن يميل البنك المركزي نحو مزيد من التخفيضات في الأسابيع المقبلة.
استراتيجيات السوق والصفقات في ظل تراجع التضخم
للاستفادة من ذلك، نوصي متداولي المشتقات بالتركيز على شراء خيارات الشراء (Call) على زوج USD/CAD. فقد عاد الزوج مؤخراً إلى مستوى 1.4050، ومن المرجح أن يستمر ضعف الدولار الكندي مع تنامي توقعات خفض الفائدة. ويُعد شراء خيارات بيع الدولار الكندي (CAD Put) التي تستحق خلال 30 إلى 60 يوماً طريقة استراتيجية لاقتناص هذا الزخم الصعودي.
كما نقترح متابعة مشتقات أسعار الفائدة قصيرة الأجل في كندا (STIR) عن كثب، مثل العقود الآجلة المرتبطة بمتوسط معدل إعادة الشراء الليلي الكندي (CORRA). تاريخياً، عندما ينخفض التضخم الرئيسي دون 3% وتتراجع مقاييس التضخم الأساسي، تميل مشتقات الدخل الثابت إلى الارتفاع مع هبوط العوائد. وقد يحقق التموضع للاستفادة من انخفاض العوائد عبر شراء هذه العقود الآجلة لأسعار الفائدة نتائج قوية مع تسعير السوق لموقف أكثر ميلاً للتيسير من البنك المركزي.
إضافة إلى ذلك، يجعل تباطؤ التضخم وتراجع العوائد خيارات الذهب فرصة جذابة في الأسابيع المقبلة. ونرى أن شراء خيارات الشراء على الذهب خطوة مناسبة حالياً، إذ إن انخفاض تكلفة الفرصة البديلة يعزز عادةً أداء المعدن النفيس خلال دورات التيسير. تاريخياً، حقق الذهب أداءً قوياً عندما تتجه البنوك المركزية العالمية نحو خفض أسعار الفائدة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
