قالت جماعة الحوثي في اليمن يوم الاثنين إنها تفرض حصاراً بحرياً على السعودية، وفق بيان نقلته رويترز. وقال المتحدث العسكري للجماعة إن الإجراء يسري فوراً ووصفه بأنه حظر بحري، لكنه لم يقدّم تفاصيل حول آليات تنفيذ الحصار.
ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) على وقع الخبر، مرتداً من قيعان يومية دون 80 دولاراً ليتداول قرب 81.35 دولاراً وقت كتابة هذا التقرير، رغم أنه ظل منخفضاً 0.48% خلال اليوم. وخام غرب تكساس الوسيط هو معيار أميركي لخام “خفيف” و“حلو” يتم توزيعه عبر مركز كوشينغ. ويتحدد سعره بعوامل العرض والطلب، ومن أبرز المؤثرات سياسة إنتاج “أوبك” وسعر الدولار الأميركي. كما قد تؤثر بيانات المخزون الأسبوعية من معهد البترول الأميركي (API) المنشورة كل ثلاثاء، ومن إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) الصادرة في اليوم التالي، على الأسعار؛ وغالباً ما تكون نتائج التقريرين ضمن هامش 1% من بعضهما 75% من الوقت. وتتألف “أوبك” من 12 دولة منتجة للنفط، بينما تضم “أوبك+” عشرة أعضاء من خارج “أوبك” بما في ذلك روسيا.
التقلبات قصيرة الأجل وأفكار التداول
مع قفز خام غرب تكساس الوسيط إلى 81.35 دولاراً عقب إعلان الحوثيين الحصار، نتوقع ارتفاعاً حاداً في تقلبات سوق النفط على المدى القريب. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا التصاعد المفاجئ في المخاطر الجيوسياسية يعني أن خيارات الشهر القريب ستشهد زيادة في التقلبات الضمنية، ما يجعل خيارات الشراء (Calls) واستراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) جذابة للغاية. تاريخياً، أدت حالات التصعيد المفاجئ في منطقة البحر الأحمر إلى ارتفاع سريع في علاوات خيارات النفط الخام، ونوصي بالتمركز قبل مزيد من اتساع العلاوات.
نقترح استخدام فروق التقويم (Calendar Spreads)، وتحديداً شراء عقود خام غرب تكساس الوسيط القريبة وبيع العقود الآجلة للأشهر اللاحقة لالتقاط اتساع حالة التراجع (Backwardation). فعندما ترتفع تهديدات الشحن الفعلي، تصبح الإمدادات الفورية أكثر قيمة، ما يدفع سعر عقد الشهر القريب للتداول بعلاوة مقارنة بالأشهر اللاحقة. وخلال اضطرابات الشحن في البحر الأحمر مطلع 2024، اتسعت فروق الشهر القريب المماثلة بعدة دولارات، وهو اتجاه نتوقع تكراره خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
الخلفية الكلية وإدارة المخاطر
تستند نظرتنا الإيجابية إلى ضيق المخزونات العالمية، لا سيما مع بقاء الاحتياطي النفطي الاستراتيجي الأميركي عند مستويات منخفضة تاريخياً قرب 375 مليون برميل، ما يوفر حماية محدودة أمام صدمات الإمداد. وفي الوقت نفسه، أبقت “أوبك+” على ضوابط إنتاج مشددة، ما يعني وجود طاقة فائضة محدودة جداً يمكنها تعويض أي اضطرابات في الشرق الأوسط. وغياب هذا “الهامش الوقائي” في الإمدادات يعني أن حتى حصاراً ناجحاً جزئياً قد يدفع خام غرب تكساس الوسيط سريعاً باتجاه 90 دولاراً.
ولإدارة المخاطر الكبيرة في هذه الحالة، نوصي باستخدام أوامر وقف خسارة منضبطة لأي مراكز مباشرة في العقود الآجلة لحماية رأس المال. وتظل خيارات الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money Calls) أداتنا المفضلة، لأنها تحد مخاطر الهبوط مع إتاحة مكاسب غير محدودة إذا تصاعد النزاع. كما يجب مراقبة تقرير مخزونات إدارة معلومات الطاقة الأميركية المرتقب يوم الأربعاء، إذ إن سحباً من المخزون أكبر من المتوقع للخام قد يسرّع على الأرجح هذا الزخم الصعودي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
