يُظهر استطلاع البنك المركزي الأوروبي حول الحصول على التمويل من جانب الشركات (SAFE)، استناداً إلى ردود أكثر من 5,000 شركة، تراجع حدة توقعات تسعير الأسعار. وتباطأ النمو المتوقع في أسعار البيع إلى 3.2% على أساس سنوي، مقارنةً بـ3.5% في الاستطلاع السابق، ما يشير إلى نظرة أكثر اعتدالاً للأسعار على المدى القريب.
ومن المتوقع أيضاً أن تتراجع ضغوط التكاليف: إذ ترى الشركات أن تكاليف المدخلات غير المرتبطة بالعمالة، بما في ذلك الطاقة، سترتفع بنسبة 5.2% على أساس سنوي، انخفاضاً من 5.8% سابقاً. وظلت توقعات التضخم لآفاق عام واحد وثلاثة أعوام وخمسة أعوام مستقرة إلى حد كبير، في حين تراجعت توقعات الزيادات في أسعار البيع وتكاليف المدخلات غير المرتبطة بالعمالة والأجور جميعها. كما يشير الاستطلاع إلى أن الحرب في الشرق الأوسط تدفع الشركات إلى البحث عن موردين بديلين وتحسين كفاءة الطاقة.
تداعيات السياسة النقدية ومشتقات أسعار الفائدة
بينما يُظهر أحدث استطلاع SAFE لدى البنك المركزي الأوروبي تراجع توقعات الشركات للتضخم والتكاليف، نتوقع تعزز مبررات التيسير النقدي في منطقة اليورو خلال الأسابيع المقبلة. ومع انخفاض توقعات أسعار البيع إلى 3.2% وتراجع مدخلات غير العمالة إلى 5.2%، تتبدد سريعاً الضغوط على البنك المركزي للإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة. ويدعم هذا التوافق استمرار دورة خفض الفائدة التي شهدت بالفعل اقتراب سعر تسهيل الإيداع من مستوى 2.5% في الأشهر الأخيرة.
وبالنسبة لمتداولي مشتقات أسعار الفائدة، نوصي بالتموضع للاستفادة من مزيد من الانخفاض في العوائد عبر اتخاذ مراكز شراء على عقود يوريبور الآجلة لثلاثة أشهر. تاريخياً، عندما تلين توقعات تكاليف الشركات بهذه السرعة، تميل عوائد السندات الحكومية إلى اللحاق بها مع تسعير الأسواق لسياسة نقدية أكثر تيسيراً. ويُعد شراء خيارات الدين السيادي في منطقة اليورو أو تلقي سعر ثابت في مقايضات أسعار الفائدة باليورو خياراً ذا نسبة مخاطرة إلى عائد جاذبة في الوقت الراهن.
استراتيجيات تداول مشتقات الأسهم والعملات
في سوق مشتقات الأسهم، ينبغي التوجه لشراء خيارات الشراء (Call) على مؤشرات السلع الاستهلاكية الكمالية والمؤشرات الصناعية، والتي ستستفيد مباشرة من انخفاض تكاليف المدخلات. وبينما تدفع التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط الشركات إلى إيجاد موردي طاقة بديلين، فإن التراجع العام في توقعات التكاليف يشير إلى أن هذه التعديلات في سلاسل الإمداد يجري التعامل معها بنجاح بالفعل. وتُسهم هذه المرونة في جعل الاستراتيجيات الصعودية للأسهم أكثر أماناً، لا سيما مع بدء انخفاض تكلفة الائتمان في تعزيز هوامش أرباح الشركات.
وأخيراً، في مشتقات سوق الصرف الأجنبي، نتوقع أن يواجه اليورو ضغوطاً هبوطية مع ترجيح أن يتقدم البنك المركزي الأوروبي على الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. وينبغي أن تركز استراتيجيات التداول على شراء خيارات البيع (Put) على زوج EUR/USD للاستفادة من اتساع فجوة السياسات. كما تدعم البيانات الاقتصادية الأخيرة التي تُظهر بقاء تضخم منطقة اليورو قريباً من هدف 2.0% هذه النظرة السلبية لليورو على المدى القريب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
