تراجع مؤشر أسعار المنتجين في ألمانيا إلى 1.8% على أساس سنوي في يونيو، منخفضاً من 2.2% في الشهر السابق. وتشير هذه الخطوة إلى تباطؤ نمو الأسعار عند بوابة المصنع مع انحسار ضغوط التضخم في المراحل upstream.
وتوحي القراءة بتباطؤ متواضع في تضخم أسعار المنتجين مع الدخول إلى النصف الثاني من العام. وتُراقَب أسعار المنتجين لاستخلاص مؤشرات حول كيفية انتقال تغيّرات التكاليف عبر سلاسل الإمداد، ومع مرور الوقت، إلى تضخم أسعار المستهلكين.
انحسار التضخم بالجملة يدعم مرونة السياسة لدى البنك المركزي الأوروبي
يشير هبوط مؤشر أسعار المنتجين في ألمانيا على أساس سنوي إلى 1.8% في يونيو إلى أن التضخم بالجملة في مركز التصنيع الأوروبي يبرد بوتيرة أسرع من المتوقع. ويأتي هذا التحول بعد تراجع منتظم من مستوى 2.2% المسجل في مايو، ليعود تضخم بوابة المصنع إلى ما دون هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.0%. ونتوقع أن يمنح هذا الاتجاه الانكماشي (التضخمي) البنك المركزي الأوروبي مساحة أكبر للمضي في خفض أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة.
استراتيجيات المشتقات في ظل انخفاض أسعار المنتجين
للاستفادة من ذلك، نوصي بالتركيز على عقود و خيارات «اليوريبور» الآجلة قصيرة الأجل، نظراً لحساسيتها العالية لتحولات سياسة البنك المركزي الأوروبي. تاريخياً، أدت انخفاضات مماثلة في أسعار المنتجين—مثل تلك التي حدثت خلال فترات تراجع التضخم في أواخر 2023 و2024—إلى موجات صعود في أسعار سندات منطقة اليورو مع تسعير الأسواق لاحتمالات التيسير النقدي. وقد يحقق اتخاذ مراكز شراء (Long) على عقود «البوند» الألمانية الآجلة نتائج قوية مع دفع العوائد نحو الانخفاض خلال الأسابيع المقبلة.
وفي سوق مشتقات العملات، من المرجح أن يفرض احتمال انخفاض العوائد الأوروبية ضغطاً هبوطياً على العملة الموحدة. ونقترح شراء خيارات بيع (Put) على زوج EUR/USD للاستفادة من احتمال تراجع نحو مستوى 1.07. ويدعم هذه الصفقة اتساع فجوة العوائد بين مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتحفظ وبنك مركزي أوروبي أكثر ميلاً للتيسير.
أما بالنسبة لمشتقات مؤشرات الأسهم، فقد تسهم انخفاضات أسعار المدخلات بالجملة مؤقتاً في دعم الهوامش لدى كبار الصناعيين، بما قد يساند مؤشر «داكس». ومع ذلك، ولأن تراجع مؤشر أسعار المنتجين قد يلمّح أيضاً إلى ضعف الطلب الصناعي، ننصح المتداولين بشراء استراتيجيات «كولار» وقائية على خيارات «داكس» للحد من مخاطر الهبوط. كما أن استخدام فروق التقويم (Calendar Spreads) سيتيح لنا الاستفادة من التحولات الحالية في تقلبات السوق.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
