تداول زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) ضمن نطاق ضيق خلال الجلسة الآسيوية يوم الاثنين، متذبذباً بين مكاسب وخسائر محدودة واستقراره دون منتصف مستويات 162.00 بقليل، في ظل تراجع السيولة بفعل عطلة رسمية في اليابان. وبقي الزوج قريباً من أعلى مستوى له في أربعة عقود الذي سُجل في وقت سابق من يوليو، إلا أن الزخم الصعودي كان مكبوحاً بفعل تكهنات بشأن دعم رسمي محتمل للين. وقالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما يوم الجمعة إن الحكومة ستتخذ إجراءً حاسماً في أي وقت إذا لزم الأمر، ما أبقى مخاطر التدخل في الواجهة، حتى مع استمرار فارق أسعار الفائدة الواسع بين الولايات المتحدة واليابان في دعم ديناميكيات صفقات الكاري تريد.
وأضافت الجيوسياسة مزيداً من الاتجاه. وتعتمد اليابان على الشرق الأوسط لأكثر من 90% من وارداتها من النفط الخام، فيما أبقت المخاوف بشأن التوترات بين الولايات المتحدة وإيران واحتمال تعطل الإمدادات عبر مضيق هرمز علاوات المخاطر مرتفعة؛ إذ قال الجيش الأميركي إنه نفّذ لليلة التاسعة على التوالي ضربات ضد إيران، بينما أفاد حلفاء إقليميون بوقوع موجة جديدة من الهجمات يوم الأحد. هذا المشهد دعم الدولار الأميركي عبر طلبات الملاذ الآمن، وكذلك عبر القلق من أن تُعيد أسعار النفط المرتفعة ضغوط التضخم، بما يعزز التوقعات بموقف متشدد من الاحتياطي الفيدرالي؛ وتُظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن الأسواق لا تزال تُسعّر احتمال رفع واحد على الأقل لأسعار الفائدة الأميركية في عام 2026. وعلى نحو منفصل، تشمل العوامل الأطول أجلاً المحركة للين تحولات سياسة بنك اليابان بعد حقبة التيسير الشديد بين 2013 و2024، إضافة إلى تطور الفارق بين عوائد السندات الأميركية واليابانية لأجل 10 سنوات مع انحسار التباعد.
مخاطر التدخل واستراتيجيات التداول
ننصح متداولي المشتقات بتوخي أقصى درجات الحذر مع تحرك زوج USD/JPY دون مستوى 162.00 بقليل، بالقرب من أعلى مستوى له في أربعة عقود. تاريخياً، أظهرت السلطات اليابانية استعدادها للتدخل لحماية عملتها، إذ أنفقت مبلغاً قياسياً بلغ 9.8 تريليون ين (نحو 62 مليار دولار) في تدخلات سابقة. وبناءً عليه، نقترح استخدام أوامر إيقاف خسارة ضيقة على المراكز الطويلة للتحوط من هبوط مفاجئ وحاد قد ينجم عن تحرك حكومي.
فوارق العوائد والرياح الجيوسياسية الداعمة
في الوقت نفسه، نعتقد أن فجوة أسعار الفائدة الواسعة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان ستواصل دعم الزوج. ومع بقاء أسعار الفائدة المرجعية في الولايات المتحدة أعلى بكثير من مستويات اليابان القريبة من الصفر، تظل صفقات الكاري تريد شديدة الجاذبية لمتداولي الاقتصاد الكلي. وبسبب هذا الفارق المستمر في العوائد، نتوقع أن تكون أي تراجعات ناجمة عن التدخل مؤقتة، ونراها فرص شراء مفضلة.
بالإضافة إلى ذلك، يتعين أخذ المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط في الحسبان، إذ تهدد اقتصاد اليابان المعتمد على المنطقة لأكثر من 90% من احتياجاته من النفط الخام. وقد تؤدي أسعار النفط المرتفعة الناجمة عن مخاطر الإمدادات إلى إعادة إشعال التضخم العالمي ودفع الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة. وللتعامل مع هذا المزيج شديد التقلب من تهديدات التدخل والرياح الأساسية الداعمة القوية، نوصي متداولي المشتقات باستخدام خيارات شراء (Call) طويلة الأجل مقترنة بخيارات بيع (Put) وقائية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
