تراجعت توقعات المستهلكين الأميركيين للتضخم على مدى خمس سنوات، وفقاً لمسح جامعة ميشيغان، إلى 3.3% في يوليو. وتشير القراءة إلى تحول محدود في توقعات الأسعار على المدى الأطول مقارنة بالأشهر السابقة.
وتضيف قراءة يوليو إلى مجموعة أوسع من مؤشرات توقعات التضخم التي تتابعها الأسواق وصناع السياسات، بما في ذلك مقاييس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وفوارق التعادل الضمنية المستخرجة من السندات الأميركية المحمية من التضخم (TIPS). وتعكس هذه القراءة آراء الأسر بشأن نمو الأسعار خلال أفق خمس سنوات، ويمكن أن تؤثر في تقييمات مدى استمرارية التضخم.
الآثار المترتبة على السياسة النقدية وأسعار الفائدة طويلة الأجل
يشير الارتفاع غير المتوقع في توقعات التضخم لخمس سنوات لدى جامعة ميشيغان إلى 3.3% في يوليو إلى أن ضغوط الأسعار طويلة الأجل لا تتراجع. وتأتي هذه القراءة أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وتمثل ارتفاعاً ملحوظاً مقارنة بمنطقة 2.9% إلى 3.0% التي سادت في الأشهر السابقة. ونرى أن هذا التحول سيدفع صناع السياسات إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول بكثير مما تتوقعه السوق حالياً.
وبالنسبة لمتداولي مشتقات الدخل الثابت، ينبغي الاستعداد لموجة بيع في سندات الخزانة وعقود آجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل. وقد يحقق شراء خيارات البيع (Put) على سند الخزانة لأجل 10 سنوات (TY) أو اتخاذ مراكز بيع على عقود SOFR الآجلة نتائج قوية مع صعود العوائد. تاريخياً، عندما تقفز توقعات التضخم طويلة الأجل بهذه الصورة، تُسعّر أسواق السندات بسرعة سياسة أكثر تشدداً من الفيدرالي، ما يدفع العوائد إلى الارتفاع.
استراتيجيات التداول عبر فئات الأصول
في مجال مشتقات الأسهم، نوصي بالتموضع لاحتمالات ارتفاع التقلبات عبر شراء خيارات الشراء (Call) على مؤشر التقلب (VIX). إذ تفرض توقعات التضخم المرتفعة على المدى الطويل ضغوطاً كبيرة على تقييمات الأسهم، لا سيما في قطاعات التكنولوجيا عالية النمو. كما أن تطبيق استراتيجيات فروق هابطة (Bearish Spreads) على مؤشر S&P 500 سيساعد في حماية المحافظ من تصحيح مفاجئ في السوق خلال الأسابيع المقبلة.
ونتوقع أيضاً أن يواصل الدولار الأميركي قوته مع سعي رؤوس الأموال العالمية وراء عوائد أميركية أعلى، ما يجعل خيارات الشراء الصعودية على الدولار (USD Calls) جذابة للغاية. وفي المقابل، ستواجه الذهب والسلع ضغوطاً معاكسة بفعل قوة الدولار، رغم دورهما التقليدي كتحوط ضد التضخم. ويتيح تداول الخيارات على مؤشر الدولار (DXY) الاستفادة من زخم العملة مع مخاطر محددة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
