سجّل العجز التجاري المتحرك للاتحاد الأوروبي مع الصين على مدى 12 شهراً 376 مليار يورو في مايو، وفقاً لبيانات «يوروستات»، بزيادة قدرها 8% مقارنة بالعام السابق. وقد أدى حجم الفجوة واتجاهها إلى تشديد تركيز السياسات في بروكسل، في وقت يتطلع فيه التكتل إلى إعادة موازنة التجارة دون إنهاء الانخراط.
ومن المقرر أن تستمر مناقشات الاتحاد الأوروبي والصين ضمن «مشاورات التجارة والاستثمار» التي أُطلقت في أواخر يونيو للأشهر الثلاثة المقبلة، مع بحث الطرفين خيارات لمعالجة الاختلال. وبالتوازي، يطوّر الاتحاد الأوروبي أدوات تجارية إضافية، تشمل أدوات للتنويع ومعالجة فائض الطاقة الإنتاجية، وقد يتم تفعيلها في أكتوبر إذا لم تسفر المحادثات عن نتائج ملموسة. كما يُتوقع اتخاذ مزيد من إجراءات الدفاع التجاري، ضمن مقاربة تستهدف الحد من التصعيد المتبادل ودعم الصناعة المحلية.
استراتيجيات المشتقات والعملات في ظل تصاعد التوترات التجارية
نراقب عن كثب الاختلال التجاري الكبير بين الاتحاد الأوروبي والصين، حيث بلغ العجز المتحرك لآخر 12 شهراً 376 مليار يورو. ومع دخول الطرفين حالياً نافذة تفاوض حاسمة تمتد ثلاثة أشهر انطلقت في أواخر يونيو، نتوقع تزايد تقلبات الأسواق مع اقتراب موعد أكتوبر النهائي المرتبط بأدوات تجارية جديدة. وينبغي لمتداولي المشتقات استغلال الأسابيع المقبلة للتموضع تحسباً لتحولات مفاجئة في السياسات قبل احتمال تفعيل هذه أدوات الدفاع.
نوصي بالتركيز على خيارات العملات، وخصوصاً زوج اليورو/اليوان الخارجي (EUR/CNH)، للتحوط من احتمالات الاحتكاك الدبلوماسي. تاريخياً، تؤدي تصعيدات التجارة إلى تحركات حادة في الرنمينبي، ما يجعل خيارات بيع CNH خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) خياراً مناسباً لحماية المحافظ من خفض مفاجئ في قيمة العملة. وتشير مستويات التقلب الضمني الحالية إلى أنها منخفضة نسبياً، ما يوفر نقطة دخول بتكلفة معقولة للمتداولين الراغبين في شراء حماية عبر التقلب.
التعرّض القطاعي للأسهم والتحوط الأوسع للمحافظ
في مشتقات الأسهم، تُعدّ قطاعات السيارات والطاقة النظيفة الأكثر عرضة للمخاطر وتوفر أفضل الفرص للرهانات المستهدفة. وتُظهر تحقيقات الاتحاد الأوروبي السابقة بشأن مكافحة الدعم، مثل الرسوم الأخيرة على السيارات الكهربائية الصينية التي وصلت إلى 38%، مدى سرعة تفاعل هذه الأسهم مع التهديدات التنظيمية. ونقترح استخدام استراتيجيات «سترادل» طويلة (Long Straddle) على كبار مصنّعي السيارات الأوروبيين ومصدّري السيارات الكهربائية الصينيين للاستفادة من تقلبات الأسعار المتوقعة مع اقتراب المفاوضات من خط النهاية في أكتوبر.
ولحماية أوسع للمحافظ، ننصح بشراء خيارات بيع على مؤشر «يورو ستوكس 50». فإذا تعثرت المحادثات وفعّل الاتحاد الأوروبي أدواته الجديدة للتنويع ومعالجة فائض الطاقة الإنتاجية، فمن المرجح أن تؤدي اضطرابات سلاسل الإمداد إلى الضغط على هوامش الشركات الصناعية الأوروبية. إن تأمين هذه التحوطات الآن، بينما لا تزال الأسواق هادئة، يوفر وسادة منخفضة التكلفة في مواجهة تصحيح محتمل للأسواق خلال الخريف.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
