تحرّك الدولار الكندي إلى نطاق من التماسك مقابل الدولار الأميركي بعد أسبوع اتسم بتقلبات حادة، إذ أدّت بيانات تضخم أميركية أكثر ليونة في البداية إلى إضعاف الدولار قبل أن يُبقي بنك كندا سعر الفائدة عند 2.25% للاجتماع السادس على التوالي. كما عدّل البنك المركزي توجيهاته بحذف الإشارات إلى كل من مخاطر خفض الفائدة وإمكانية الزيادات المتتالية، فيما تشير توقعاته المُحدّثة إلى تباطؤ في الزخم؛ إذ يُتوقع أن يتراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي من 2.5% بوتيرة سنوية معدلة في الربع الثاني إلى 1.5% في الربع الثالث. ووُصِف التضخم الأساسي بأنه يدور حول 2%.
ومع توصيف الاقتصاد بأنه في حالة فائض معروض، يُنظر إلى تسعير السوق لرفع بمقدار 50 نقطة أساس خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة على أنه عرضة لإعادة التسعير، ما قد يقلّص دعم العوائد النسبية لصالح كندا. وترى بنوك أن زوج USD/CAD يستقر بعد قراءات معتدلة لمؤشري أسعار المستهلكين والمنتجين في الولايات المتحدة، مع نمط تداول جانبي على المدى القريب وميل هابط محدود، مع استمرار تمحور النقاش حول مستوى 1.4000 باعتباره مرجعاً نفسياً.
التوقعات لمتداولي المشتقات واستراتيجيات التقلب
مع إبقاء بنك كندا سعر الفائدة دون تغيير عند 2.25% واعتماد موقف محايد، نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لفترة من انخفاض التقلبات في زوج USD/CAD. ومع قيام البنك المركزي بإزالة التوجيهات العدوانية بشأن الفائدة، يُرجّح أن تكون التقلبات الضمنية قصيرة الأجل مُبالغاً في تقييمها، ما يجعل استراتيجيات تحصيل العلاوة جذابة للغاية. ونوصي بأن يركّز المتداولون على هياكل تداول ضمن نطاق، مثل استراتيجية «آيرون كوندور»، تتمحور حول مستوى 1.4000 خلال الأسابيع المقبلة.
توقعات العائد، المستويات الرئيسية والتمركز على المدى المتوسط
إن تسعير السوق لاحتمال تشديد من بنك كندا بمقدار 50 نقطة أساس خلال العام المقبل يبدو غير واقعي إلى حد كبير في ظل توقعات تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي في كندا من 2.5% إلى 1.5%. تاريخياً، عندما يتم تفكيك توقعات الرفع القوي للفائدة، يفقد الدولار الكندي مؤقتاً أفضلية العائد، ما يفرض ضغوطاً صعودية على زوج USD/CAD. وللاستفادة من هذا التعديل قصير الأجل، نقترح استخدام «سبريد» صاعد لخيارات الشراء (Bull Call Spread) لالتقاط أي ارتفاعات مؤقتة باتجاه مستوى 1.4100.
وبالنظر إلى ما بعد الأفق القريب، تُظهر البيانات التاريخية أن مستوى 1.4000 يعمل كحاجز نفسي يصعب على زوج USD/CAD الحفاظ عليه، على غرار ما شهدناه خلال التحولات الكبرى في الأسواق في 2020 وأواخر 2023. ومع استقرار البيانات الاقتصادية الكندية لاحقاً هذا الربع، نتوقع أن يعاود الزوج التراجع دون هذا المستوى. وعليه، ينبغي لمتداولي المشتقات النظر في بناء مراكز أطول أجلاً عبر خيارات بيع (Put) بأسعار تنفيذ قرب 1.3800 للاستفادة من الحركة الهبوطية المتوقعة لاحقاً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
