حثّ بيتر نافارو أوروبا وحكومات غربية أخرى على تشديد الإجراءات ضد شركات صناعة السيارات الصينية، مجادلاً في «بوليتيكو أوروبا» بأن المجموعات الصينية تحقق مكاسب عدوانية في الخارج بينما تظل الاستجابات الغربية ضعيفة. وقال إن الولايات المتحدة هي سوق السيارات الكبرى الوحيدة التي نجحت في إبقاء شركة BYD خارجها، لكنه حذّر من أن الشركة تضغط عند حدود الولايات المتحدة. ووصف نافارو ذلك بأنه تنافس صناعي مع بكين، وقال إن الرسوم الجمركية والسياسات القائمة فشلت في وقف توسّع العلامات الصينية في أوروبا، في وقت خفّض فيه مصنعون تقليديون مثل فولكسفاغن وبي إم دبليو الوظائف وقلّصوا توجيهات الأرباح.
وقال التقرير إن الأرباح تبدو بنّاءة، مع دعم البنوك الأميركية وTSMC لدورة النمو الجوهرية بقيادة الذكاء الاصطناعي عبر نشاط قوي في أسواق رأس المال، وطلب مستقر من العملاء، وطلب قوي على أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وأضاف أن فرص «القيمة» لا تزال قائمة، لكنها أصبحت أصعب من حيث الشراء بأسعار منخفضة مع ازدحام التموضع واتساع نطاق التقييمات الممتازة، فيما لا يزال «الكاري» على العملات يعمل وتدعم الأرباح هذه الدورة. وفي الوقت نفسه، وُصفت المخاطر الجيوسياسية بأنها غير مسعّرة بالشكل الكافي، كما أن الرافعة المالية المضاربية تجذب انتباه واضعي السياسات، فيما تتداول الأصول الأفضل أداءً بالفعل عند علاوة سعرية.
استراتيجيات الخيارات لمواجهة تقلبات قطاع السيارات
يجب الاستعداد لزيادة التقلبات في أسهم شركات السيارات الأوروبية مع تصاعد التوترات التجارية بين الغرب والصين. ومع كون مؤشر STOXX Europe 600 Auto حساساً تاريخياً للتحولات في السوق الصينية، نوصي بشراء خيارات بيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) على شركات السيارات الأوروبية التقليدية. وتوفّر هذه الاستراتيجية حماية لمحافظنا من صدمات الرسوم الجمركية المفاجئة، لا سيما مع استمرار صادرات السيارات الكهربائية الصينية إلى أوروبا في تحدي المصنّعين المحليين.
مشتقات تكتيكية في التكنولوجيا وتحوطات جيوسياسية
في حين يؤكد عمالقة التكنولوجيا مثل TSMC دورة الذكاء الاصطناعي عبر توقعات نمو قوية للإيرادات تتجاوز 20%، أصبحت كلفة الدخول إلى هذه الأسهم المزدحمة مرتفعة بشكل مبالغ فيه. وبدلاً من شراء الأسهم الأساسية مرتفعة السعر، ينبغي استخدام فروق شراء صعودية (Bull Call Spreads) على صناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية لأشباه الموصلات. ويحدّ ذلك من مخاطر قسط الخيارات لدينا، مع إتاحة الفرصة للاستفادة من أي زخم صعودي مستمر في قطاع الذكاء الاصطناعي.
تبدو المخاطر الجيوسياسية حالياً غير مسعّرة بالشكل الكافي، إذ يحوم مؤشر تقلبات VIX قرب مستويات منخفضة تتراوح بين 12 و13 نقطة. ونرى أن ذلك يمثل نقطة دخول مثالية لشراء خيارات شراء (Call) طويلة الأجل على VIX بتكلفة منخفضة للتحوط ضد اضطرابات مفاجئة في سلاسل الإمداد العالمية. ويوفّر هذا التأمين منخفض التكلفة ضد التقلبات حماية لمحافظنا الأوسع إذا تصاعدت الحرب التجارية بشكل مفاجئ خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
