تتوقع «تي دي سيكيوريتيز» أن تكون مبيعات التجزئة الأميركية مستقرة في يونيو عند 0.0% على أساس شهري، دون توقعات الإجماع البالغة 0.2%. كما يتوقع البنك أن تسجل «مجموعة التحكم» 0.2% مقابل 0.5%، مع ضعف مبيعات البنزين مع تراجع الأسعار وانخفاض خدمات الطعام بنسبة 0.8%. ومن المرجح أن ترتفع مبيعات السيارات بنسبة 3.0% على أساس شهري، ما يوفر تعويضاً جزئياً عن الضعف الأوسع في الإنفاق ويشير إلى فتور زخم المستهلكين مع تداعيات محتملة على الدولار الأميركي.
وعلى صعيد بيانات التضخم، أشار التقرير إلى أن مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي (PPI) لشهر يونيو عند -0.3% مقابل إجماع عند 0.0%، ويُعزى ذلك إلى تراجعات في الغذاء والطاقة. ورفعت الشركة تقديرها لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) لشهر يونيو إلى 0.19% على أساس شهري من 0.14% بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، مع الاستمرار في توصيف استقراء بيانات PPI وCPI مجتمعة على أنه متواضع للشهر. وتتوقع «تي دي سيكيوريتيز» أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو.
توقعات الدولار الأميركي واستراتيجيات المشتقات
نتوقع أن يواجه الدولار الأميركي ضغوطاً هبوطية متواصلة خلال الأسابيع المقبلة مع توقف نمو مبيعات التجزئة بالكامل. وينبغي لمتداولي المشتقات النظر في شراء خيارات شراء (Call) على زوج EUR/USD أو خيارات بيع (Put) على زوج USD/JPY للاستفادة من هذا الاتجاه الهابط. تاريخياً، عندما تأتي مبيعات التجزئة دون التقديرات بهذا الفارق، ينخفض مؤشر الدولار الأميركي (DXY) بنحو 1% إلى 1.5% خلال الأسابيع التالية.
سياسة أسعار الفائدة ومقاربات التحوط للمحافظ
مع استقرار إنفاق المستهلكين الرئيسي عند 0.0% وتراجع أسعار المنتجين، يُرجَّح بدرجة كبيرة أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مستقرة قبل التحول لاحقاً إلى خفضها. نوصي بشراء عقود آجلة لصناديق الفيدرالي (Fed Funds Futures) أو عقود آجلة لسندات الخزانة طويلة الأجل لاقتناص تراجع العوائد. وتُظهر بيانات سابقة أن تباطؤات اقتصادية مماثلة ترفع احتمال خفض وشيك لسعر الفائدة إلى ما فوق 85%، ما يدعم أسعار السندات بقوة.
كما نقترح استخدام استراتيجيات فروق الخيارات (Options Spreads) على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المرتبطة بالتجزئة والسلع الاستهلاكية الكمالية للتحوط من تباطؤ أوسع في إنفاق المستهلك. ويمكن لشراء خيارات بيع (Put) على المؤشرات ذات الثقل المرتفع لأسهم التجزئة أن يحمي المحافظ من تراجع أرباح الشركات. وفي الوقت نفسه، قد يوفر انخفاض العوائد نقطة دخول تكتيكية لخيارات شراء (Call) على القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل المرافق والعقار.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
