تراجع مؤشر إنتاج القطاع الصناعي التحويلي في جنوب أفريقيا بشكل أعمق في مايو إلى منطقة الانكماش، حيث انخفض الإنتاج بنسبة 4.3% على أساس سنوي بعد تراجع قدره 2.9% في القراءة السابقة. وتشير القراءة الأضعف إلى فقدان الزخم في قطاع المصانع مع تعمّق التراجع خلال الشهر.
وتُمدّد البيانات الأخيرة اتجاهاً سلبياً وتدل على نشاط صناعي أضعف مع بداية الربع الثاني. ومع كون هبوط مايو أكبر من الفترة السابقة، فإن التسلسل يوحي بأن رياح المعاكسة للتصنيع اشتدت بدلاً من أن تنحسر.
توقعات الراند وتداعياتها على الأصول المحلية
يشير التراجع الأخير في إنتاج التصنيع إلى -4.3% إلى تعمّق الانكماش في الاقتصاد الجنوب أفريقي. ونرى أن ذلك يفرض ضغطاً هبوطياً فورياً على الراند، الذي كان يعاني بالفعل. وعليه، نتموضع لتوقع مزيد من ضعف الزاند مقابل الدولار الأميركي خلال الأسابيع المقبلة.
ويتفاقم ضعف النمو بسبب استمرار التضخم، إذ استقر أحدث مؤشر لأسعار المستهلكين لشهر يونيو عند 5.8%. وتقيّد هذه البيئة التضخمية الركودية قدرة بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي على دعم الاقتصاد عبر خفض أسعار الفائدة. وبناءً عليه، نرى مجالاً محدوداً لصعود الأصول المحلية المرتبطة بالطلب الداخلي.
تحديات سوق الأسهم واستراتيجيات التقلب
على صعيد الأسهم، نتوقع أن تواجه الأسهم الصناعية في جنوب أفريقيا ومؤشر «JSE Top 40» رياحاً معاكسة كبيرة. وبالنظر إلى أن المؤشر منخفض بالفعل بنحو 5% منذ بداية العام، فقد تؤدي هذه البيانات السلبية إلى موجة هبوط جديدة. لذلك ننظر إلى شراء خيارات البيع (Put Options) على مؤشر «ALSI» كرهان مباشر على هذه الرؤية.
إن الجمع بين نمو ضعيف وتضخم عنيد يُعد وصفة لارتفاع التقلبات في الأسواق. تاريخياً، تؤدي فترات الضغط الاقتصادي في جنوب أفريقيا إلى اتساع نطاقات التداول في زوج الدولار/الراند (USD/ZAR). ونعتقد أن شراء الخيارات للحصول على تعرض طويل للتقلبات يُعد استراتيجية حصيفة في الوقت الراهن.
وتتلقى هذه النظرة السلبية دعماً إضافياً من بيانات البطالة التي ارتفعت مؤخراً إلى 33.1%. وبالنظر إلى تراجع مماثل في التصنيع في أواخر 2022، فقد انخفض الراند بأكثر من 4% خلال الشهرين التاليين. ونتوقع أن يتكرر نمط مشابه، ما قد يدفع زوج الدولار/الراند من مستواه الحالي عند 19.20 باتجاه 19.80.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
