انخفضت أسعار الذهب في ماليزيا يوم الخميس، وفقاً لبيانات FXStreet. وسُعّر الذهب عند 532.34 رينغيت ماليزي للغرام مقابل 534.58 رينغيت ماليزي يوم الأربعاء، فيما تراجع سعر التولة إلى 6,209.12 رينغيت ماليزي من 6,235.27 رينغيت ماليزي. كما قدّرت FXStreet السعر عند 5,323.41 رينغيت ماليزي لكل 10 غرامات و16,557.55 رينغيت ماليزي للأونصة الترويسية، عبر تحويل التسعير الدولي إلى وحدات محلية باستخدام سعر صرف الدولار/الرينغيت (USD/MYR) مع تحديث يومي وقت النشر؛ وتُعد هذه الأرقام إرشادية وقد تختلف الأسعار المحلية.
لا تزال البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب، ووفقاً لمجلس الذهب العالمي أضافت 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار إلى الاحتياطيات في 2022، وهو أعلى مستوى مشتريات سنوي على الإطلاق. وعادة ما يُظهر الذهب علاقة عكسية مع الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية، كما يرتبط عكسياً مع الأصول عالية المخاطر. وباعتباره أصلاً لا يدر عائداً ويُسعّر مقابل XAU/USD، فإنه يميل إلى الارتفاع عند تراجع أسعار الفائدة وإلى الانخفاض عندما ترتفع كلفة الاقتراض.
التأثيرات الاقتصادية الكلية ونشاط البنوك المركزية
نرصد تراجعاً طفيفاً في أسعار الذهب، إلا أننا نراه ضوضاء ضمن صورة أكبر وأكثر تعقيداً. فالمحرّكات الرئيسية للذهب ليست التقلبات اليومية في عملة واحدة، بل الاتجاهات الاقتصادية الكلية الأوسع. لذا ينبغي أن ينصبّ تركيزنا على الإشارات المتضاربة الصادرة عن بيانات الاقتصاد العالمي.
من جهة، يدعم التضخم المستمر نظرة إيجابية تجاه الذهب. فقد جاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) لشهر يونيو 2026 عند 3.2%، أي أعلى قليلاً من التوقعات، ما يُبقي الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي. كما نرى طلباً مؤسسياً قوياً، إذ أكد تقرير الربع الثاني 2026 الصادر عن مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية واصلت مشترياتها القوية، مضيفةً أكثر من 250 طناً إلى احتياطياتها.
استراتيجيات السوق في ظل عدم اليقين الاقتصادي
ومن جهة أخرى، تعزز بيانات التضخم هذه سردية «المرتفعة لفترة أطول» لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وعادةً ما يدعم هذا الموقف قوة الدولار الأميركي ويرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل غير مُدرّ للعائد مثل الذهب، ما يخلق رياحاً معاكسة كبيرة. ونرى مؤشر الدولار (DXY) متماسكاً فوق 105.5، وهو ما يحدّ حالياً من القدرة الصعودية للذهب.
في ظل هذه القوى المتعارضة، نتوقع ارتفاعاً في التقلبات خلال الأسابيع المقبلة. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، تبدو هذه البيئة أقل ارتباطاً بتحديد اتجاه حاسم وأكثر ارتباطاً بالتموضع للاستفادة من تحركات الأسعار. ونعتقد أن استراتيجيات مثل شراء «السترادل» أو «السترنغل» قد تكون مناسبة، بما يتيح الاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين.
وبدلاً من ذلك، ولمن لديهم انحياز اتجاهي، يمكن لاستخدام استراتيجيات «السبريد» أن يساعد في إدارة المخاطر. فقد يلتقط «سبريد شراء المكالمات الصاعد» (Bull Call Spread) إمكانية الصعود الناتجة عن طلب الملاذ الآمن مع تحديد الخسارة القصوى إذا طغت مخاوف أسعار الفائدة. وعلى العكس، يمكن استخدام «سبريد شراء البيوع الهابط» (Bear Put Spread) كأداة تحوط ضد قوة الدولار وتأثيرها السلبي على المعدن.
تاريخياً، أدت فترات عدم اليقين بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مثل التحول في أواخر 2018، إلى تحركات حادة وغير متوقعة في الذهب. ويبدو السوق الحالي مشابهاً، مع استمرار مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والصين بما يضيف طبقة أخرى من المخاطر الجيوسياسية. لذلك ينبغي أن نتحلى بالمرونة وأن نستخدم الخيارات لتحديد مخاطرنا بعناية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
