تداول الدولار الأميركي بشكل متباين مع تراجع شهية المخاطرة بفعل تجدد التوترات مع إيران، ما دفع الأسهم العالمية إلى الهبوط في حين ارتفع خام برنت بنسبة 6%. وحصلت العملة الأميركية على بعض الدعم في وقت مبكر من جلسة لندن عقب تصريحات الرئيس بشأن وقف إطلاق النار، لكن هذا الزخم تلاشى وبقي مؤشر الدولار (DXY) عند خسارة صافية طفيفة خلال اليوم. وتقيّم الأسواق ما إذا كانت التطورات الأخيرة تمثل توقفاً قصيراً في مسار السلام أم بداية حملة مستدامة ضد طهران.
تراجعت توقعات تشديد السياسة النقدية الأميركية بعد أن كانت قد ارتفعت عقب ميل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى نبرة أكثر تشدداً في يونيو. ومع ذلك، ظلّت مقايضات المؤشرات الليلية تسعّر 37 نقطة أساس من التشديد بحلول ديسمبر. وانتقد الرئيس وارش «المخطط النقطي» وأشار إلى عدم الرغبة في استباق فرق العمل المعنية بإصلاحات الاحتياطي الفيدرالي. أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وخضع لمراجعة محرر.
التوترات الجيوسياسية وردود فعل الأسواق
تراجعت شهية المخاطرة بسبب تجدد التوترات مع إيران، ما أدى إلى هبوط الأسهم العالمية. وشهدنا ارتفاع عقود خام برنت الآجلة لتسليم سبتمبر فوق 90 دولاراً للبرميل، في انعكاس مباشر للمخاوف من اضطرابات محتملة في الإمدادات عبر مضيق هرمز. ويخلق ذلك بيئة «هروب إلى الأمان» تقليدية، وإن كانت مؤقتة.
ولا يشهد الدولار الأميركي طلباً حاسماً بصفته ملاذاً آمناً، إذ يُظهر مؤشر (DXY) مكاسب محدودة فقط. ويشير ذلك إلى أن السوق غير متيقنة مما إذا كان الأمر مجرد تصعيد عابر أم بداية صراع أطول. ونرى أن هذا التردد في أداء الدولار يمثل إشارة مهمة للمتداولين.
توقعات السياسة النقدية وفرص التداول
نرى أن السوق تبالغ في رد الفعل تجاه النبرة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي في اجتماع يونيو. ويبدو أن تسعير 37 نقطة أساس من التشديد في المقايضات بحلول ديسمبر مبالغ فيه. ويدعم هذا الرأي أحدث بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، التي أظهرت استمرار تباطؤ التضخم عند معدل سنوي قدره 2.4%.
ومع قفز مؤشر التقلبات (VIX) التابع لـCBOE فوق 22 نقطة، قد تبدو استراتيجيات بيع التقلب عبر الخيارات جذابة. وإذا تراجعت هذه التوترات الجيوسياسية كما نتوقع، فمن المرجح أن تنخفض التقلبات، ما يجعل مراكز «البيع على التقلب» مربحة. ويكتسب ذلك أهمية خاصة في ظل أن الاحتياطي الفيدرالي غير مرجح أن يزيد من توتر الأسواق.
ونرى فرصة في مشتقات أسعار الفائدة، مثل المراهنة ضد توقعات السوق القوية لرفع الفائدة. فالتسعير الحالي في عقود «فد فندز» الآجلة لا يتماشى مع التعليقات الميّالة للتيسير من مسؤولين بارزين في الاحتياطي الفيدرالي، الذين يشددون على نهج التريث. تاريخياً، غالباً ما تبالغ الأسواق في تسعير دورة التشديد الأولية، كما حدث في 2015-2016.
وبناءً على رؤيتنا بأن توقعات رفع الفائدة ستتراجع، تبدو مكاسب الدولار الأخيرة هشّة. وسننظر في تقليص الانكشاف على قوة الدولار الأميركي أمام عملات تتمتع بآفاق أكثر استقراراً لسياسات بنوكها المركزية. ويستفيد هذا التموضع إذا اتضح أن الوضع مع إيران كان مجرد صدمة قصيرة الأجل وأن السوق ستعيد تركيزها على احتياطي فيدرالي أكثر ميلاً للتريث.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
