كان خام غرب تكساس الوسيط (WTI) يتداول قرب 73.10 دولاراً يوم الأربعاء، مرتفعاً بنسبة 1.48% خلال اليوم، مع إعادة تسعير الأسواق لمخاطر إمدادات الطاقة بعد تفاقم التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن مذكرة التفاهم مع إيران الهادفة إلى إنهاء الصراع قد انتهت، وأضاف خلال حديثه في قمة حلف شمال الأطلسي (ناتو) أنه لم يعد يرغب في مفاوضات بعد الهجمات على السفن التجارية العابرة لمضيق هرمز.
وتصاعدت التوترات بعدما أعلنت القيادة المركزية الأميركية (CENTCOM) أنها استهدفت بنى تحتية عسكرية إيرانية رداً على هجمات طهران على عدة سفن في مضيق هرمز، وهو مسار ينقل نحو خُمس الإمدادات النفطية العالمية، ما زاد المخاوف من تعطل الإمدادات. وأشار بنك ING إلى أسعار أكثر تماسكاً مرتبطة بتوترات الخليج العربي وبخطوة الولايات المتحدة لإلغاء ترخيص مؤقت لبعض مبيعات النفط الإيراني، كما لفت إلى تراجع مخزونات الخام الأميركي ومخزونات المنتجات المكررة، وإلى هجمات جديدة على مصافي تكرير روسية. وقال بنك BNY إن الأسواق المالية أصبحت أكثر هشاشة مع تلاشي التوقعات بعودة سريعة إلى حركة شحن طبيعية عبر مضيق هرمز، مع ترجيح أن تؤثر تسعيرة الخام في ما إذا كان الصراع سيمتد إلى اضطرابات أوسع في الأسواق.
ردود فعل سوق النفط واستراتيجيات التقلب
نرى أن سوق النفط يتفاعل بقوة مع تعثر المحادثات الأميركية-الإيرانية. ويتمثل القلق الفوري في مضيق هرمز، باعتباره نقطة اختناق حيوية لإمدادات النفط العالمية. ونتيجة لذلك، قفز مؤشر تقلبات النفط الخام الصادر عن بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) والمعروف بـ (OVX) ليتجاوز مستوى 45، وهو أعلى مستوى له هذا الربع، ما يشير إلى ارتفاع ملحوظ في قلق المتداولين.
وبالنظر إلى هذه الهشاشة، نعتقد أن استراتيجيات المراهنة على التقلبات المرتفعة (Long Volatility) تبدو مناسبة. وقد يكون شراء عقود الخيارات، مثل استراتيجيات «السترادل» (Straddles) لشهري أغسطس أو سبتمبر 2026، فعالاً. وتتيح هذه المقاربة للمتداولين الاستفادة من حركة سعرية كبيرة، سواء كانت قفزة بسبب تصعيد إضافي أو تراجعاً إذا هدأت التوترات على نحو مفاجئ.
التموضع للتحركات الاتجاهية وديناميكيات منحنى العقود الآجلة
بالنسبة لمن لديهم انحياز اتجاهي، نتموضع نحو أسعار أعلى عبر شراء خيارات شراء (Call Options) عند أسعار تنفيذ ضمن نطاق 80-85 دولاراً. وأكد أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) سحباً من مخزونات الخام الأميركية أكبر من المتوقع بلغ 4.2 مليون برميل، ما يضيق صورة المعروض حتى قبل أي اضطرابات محتملة. ويذكّر هذا الوضع بهجمات الطائرات المسيّرة عام 2019 على منشآت سعودية، التي تسببت في قفزة حادة مؤقتة في الأسعار.
كما نراقب منحنى العقود الآجلة عن كثب، إذ يكتسب عقد الشهر القريب قوة بشكل ملحوظ مقارنة بالعقود الأبعد أجلاً. وقد اتسع بالفعل الفارق بين خام غرب تكساس الوسيط لعقدي أغسطس وسبتمبر 2026 ليزيد على 1.50 دولار في حالة «باكورديشن» (Backwardation)، ما يعكس طلباً عاجلاً على الإمدادات الفورية. وتشير هذه البنية إلى أن الاحتفاظ بمراكز شراء في عقود الشهر القريب قد يكون أكثر ربحية من العقود المؤجلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
