تباطأ نمو قيمة الإنتاج الصناعي في السويد بشكل حاد في مايو، إذ تراجع معدل النمو على أساس شهري إلى 0.2% مقارنة بـ4.2% في القراءة السابقة. وتشير البيانات إلى تباطؤ سريع في زخم الإنتاج على المدى القريب بعد قراءة قوية في الشهر السابق.
وتُبقي القراءة الأخيرة الإنتاج الصناعي أعلى بشكل طفيف على أساس شهري، إلا أن وتيرة التوسع هدأت بشكل ملموس مقارنة بالطفرة السابقة. وتأتي قراءة مايو البالغة 0.2% بعد 4.2% في الشهر الماضي، ما يبرز مدى سرعة تغيّر الاتجاه قصير الأجل في هذا القطاع.
تباطؤ الصناعة والتوقعات الكلية
يُعدّ الهبوط الحاد في نمو الإنتاج الصناعي بالسويد من 4.2% إلى 0.2% فقط في مايو إشارة تحذير مهمة للاقتصاد. وتشير هذه البيانات إلى تباطؤ أسرع بكثير من المتوقع، وهو ما أكّدته قراءة مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن «سويدبنك» لشهر يونيو، التي واصلت الهبوط داخل نطاق الانكماش عند 48.5. ونعتقد أن هذا الاتجاه سيضغط على الكرونة السويدية (SEK) على المدى القريب.
ولا يحدث هذا التباطؤ بمعزل عن العوامل الخارجية، إذ يظل الطلب من أسواق التصدير الرئيسية مثل ألمانيا ضعيفاً، مع استمرار تعثر طلبياتها الصناعية. ويُفاقم هذا الضغط الخارجي التباطؤ المحلي، ما يشير إلى أن أرباح كبرى الشركات الصناعية السويدية ستواجه رياحاً معاكسة. وبناءً على ذلك، نتموضع لتراجع مؤشر الأسهم OMXS30.
استجابة السياسة والتموضع في الأسواق
سيجد «ريكس بنك» صعوبة كبيرة في الحفاظ على موقف متشدد في ظل هذا التباطؤ الاقتصادي السريع. ورغم أن التضخم لا يزال أعلى قليلاً من مستهدف 2%، فمن المرجح أن تدفع بيانات النمو هذه البنك إلى تحويل تركيزه نحو تجنب الركود، ما يجعل زيادات الفائدة المقبلة غير مرجحة إلى حد كبير. ويدعم هذا التحول رؤيتنا بأن توقعات أسعار الفائدة السويدية ستتراجع.
استجابةً لذلك، نقوم بشراء عقود خيارات بيع (Put Options) على مؤشر OMXS30 للاستفادة من الضعف المتوقع في الأسهم الصناعية وأسهم الشركات المعتمدة على التصدير. وتوفر هذه الاستراتيجية طريقة محددة المخاطر لتحقيق مكاسب من أي هبوط محتمل في السوق خلال الأسابيع القليلة المقبلة. وفي ظل البيئة الحالية، تبدو مراكز الشراء طويلة الأجل في أسهم هذا القطاع غير مواتية.
وعلى صعيد التعرض للعملات، ندخل مراكز شراء على زوج اليورو/الكرونة السويدية (EUR/SEK)، معتبرين أن البيانات الأخيرة قد تشكل محفزاً لاختراق مستوى المقاومة عند 11.60 صعوداً. ونستخدم خيارات الشراء (Call Options) لتعزيز الاستفادة من ضعف الكرونة أمام اليورو. ويُشكّل مزيج تباطؤ الاقتصاد المحلي وتوجه أكثر ميلاً للتيسير في توقعات البنك المركزي حالة سلبية واضحة للكرونة السويدية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
