واصل زوج الدولار الأميركي/الين الياباني مساره التصاعدي البطيء الممتد منذ عام يوم الاثنين، مرتفعاً من نحو 161.50 في وقت مبكر من تعاملات آسيا إلى ما دون 162.50 بقليل بحلول فترة بعد الظهر في لندن، قبل أن يتراجع خلال جلسة نيويورك لينهي اليوم فوق 162.00 بقليل، ضمن نطاق “الرقم الكبير” من قمة الدورة المسجلة الأسبوع الماضي والتي جاءت دون 163.00 بقليل. وجاءت حركة الدولار على نطاق أوسع هادئة، إلا أن الين تراجع رغم ذلك بنحو 71 نقطة (بيب) ويتم تداوله قرب مستويات لم تُسجَّل منذ نحو 40 عاماً. وتبقى حملة التدخل السابقة لليابان نقطة الاسترشاد الأساسية؛ إذ أنفقت السلطات قرابة 12 تريليون ين، أو ما يقارب 73 مليار دولار، لشراء الين خلال أبريل ومايو، إلا أن موجة الارتفاع الأخيرة جاءت من دون أي تعليقات رسمية مرافقة.
تخلّت وزارة المالية عن التحذيرات اللفظية، وامتنعت عن تبنّي أي مستوى محفّز صريح مثل 162.00، وتفيد تقارير بأنها تفضّل التحرك المرتبط بتراكم مراكز بيع مضاربية على المكشوف. وكان بنك اليابان قد رفع سعر الفائدة إلى 1.00% في 16 يونيو، في أول تحرك فوق هذا المستوى منذ ثلاثة عقود، إلا أن الين لم يكتسب قوة سوى لنحو جلسة واحدة؛ ومع استمرار توصيف السياسة على أنها تيسيرية، وبقاء أسعار الفائدة الحقيقية سلبية، وتوقع رفع الفائدة التالي في الربع الرابع، فإن الفجوة مقابل الاحتياطي الفيدرالي الذي يثبت عند 3.75% تواصل دعم صفقات العائد (Carry Trade). وتشمل أبرز المحطات: بيانات الأجور النقدية للعمالة لشهر مايو عند 23:30 بتوقيت غرينتش مع إجماع عند 3.4% على أساس سنوي مقابل 3.5% سابقاً، والحساب الجاري لليابان عند 23:50 بتوقيت غرينتش يوم الثلاثاء والمتوقع أن يأتي فوق 4 تريليونات ين، ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عند 18:00 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء. وتتركز المستويات الفنية محل المتابعة عند مقاومة 162.50 ثم ما دون 163.00 بقليل، وعند دعم 162.00 و161.50 و161.00، والمتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً فوق 160.00 بقليل.
ضعف الين والخلفية السياسية
نرى زوج الدولار/الين يحوم قرب مستوى 164.50، مواصلاً صعوده المتواصل منذ بداية العام. ويظل مؤشر الدولار الأوسع نطاقاً دون تغيير يُذكر، بما يؤكد أن القصة هنا هي استمرار ضعف الين. وتتعرّض العملة لعمليات بيع أمام معظم العملات مع سعي المتداولين وراء فروق العوائد.
وظلت وزارة المالية صامتة على نحو مدروس، وهي تكتيك نفهم الآن أنه يسبق تدخلاً مباغتاً أكثر من كونه تحذيراً مُعلناً مسبقاً. ومن المرجح أنها تراقب تراكم مراكز البيع المضاربية على المكشوف، إذ تُظهر بيانات “هيئة تداول السلع الآجلة” (CFTC) الأخيرة تضخم هذه المراكز إلى مستويات شوهدت آخر مرة قبيل تدخلات 2024 الضخمة البالغة نحو 12 تريليون ين. ويُعد هذا الهدوء خياراً متعمداً لإبقاء المتداولين في حالة عدم توازن.
وقد منح رفع بنك اليابان للفائدة في يونيو الين بضع ساعات فقط من القوة قبل أن يستأنف الاتجاه مساره. ومع بقاء أسعار الفائدة الحقيقية في اليابان سلبية بعمق، لم يُحدث ذلك التحرك المنفرد تغييراً يُذكر في معادلة صفقات العائد القوية. وتتجه الأنظار الآن إلى بيانات التضخم الأميركية (CPI) هذا الأسبوع، والتي يُتوقع أن تُبقي الاحتياطي الفيدرالي في وضع التثبيت عند 3.75% وأن تعزز اتساع فجوة أسعار الفائدة.
استراتيجية التداول والتوقعات الفنية
خلال الأسابيع المقبلة، نرى أن شراء خيارات الشراء (Call) على زوج الدولار/الين يمثل الاستراتيجية الأكثر حصافة للحفاظ على انكشاف صعودي. ويتيح هذا النهج الاستفادة من مزيد من الارتفاع باتجاه 165.00 وما بعدها، مع تحديد المخاطر بشكل صارم في حال حدوث تدخل مفاجئ. كما يمكن أن يحقق بيع خيارات البيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) دخلاً من الاتجاه الصعودي، لكنه ينطوي على مخاطر أعلى بكثير في حال انعكاس حاد.
وتتمثل المقاومة الرئيسية عند القمة الأخيرة قرب 165.00، وهو مستوى يتطلع السوق لاختراقه لاستكشاف مناطق جديدة فوقه. ونرى دعماً أولياً عند 164.00، فيما يقع مستوى دعم أكثر أهمية عند 163.50، الذي شكّل منصة انطلاق للتحركات الأخيرة. ويظل الاتجاه قائماً ما دمنا نحافظ على التداول فوق المتوسط المتحرك لـ50 يوماً، والموجود حالياً قرب 162.80.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
