كان زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) يتداول قرب مستوى 1.1418، مع تراجع اليورو بنسبة 0.2% أمام الدولار الأميركي وتموضعه في منتصف أداء عملات مجموعة العشرة (G10) خلال فترة اتسمت بقوة واسعة النطاق للدولار. وجاءت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومبيعات التجزئة في منطقة اليورو متوافقة مع التوقعات، في حين فاقت طلبيات المصانع الألمانية التقديرات. وقد استقرت معدلات الفائدة قصيرة الأجل خلال الأسبوع الماضي، كما ساعدت ارتفاعات العوائد الضمنية على العقود متوسطة الأجل في إعادة منحنى العائد إلى وضع أقرب للطبيعي بعد انقلاب (Inversion) استمر لمعظم الفترة منذ منتصف مارس.
ومن المقرر صدور قرار البنك المركزي الأوروبي المقبل في 23 يوليو، مع تسعير الأسواق لعدم حدوث تغيير في السياسة. كما تشير التوقعات إلى احتمال بنسبة 50% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 10 سبتمبر. وعلى الصعيد الفني، تعافى مؤشر القوة النسبية (RSI) من قراءة دون 30 في أواخر يونيو إلى أوائل الأربعينات، متجهاً تدريجياً نحو المستوى المحايد 50، فيما يظل المسار متوسط الأجل ضمن نطاق عرضي منذ منتصف 2025 بين نحو 1.1300 و1.2100. ويُنظر إلى مستوى 1.1380 كدعم قريب، مع مقاومة فوق 1.1480.
قوة الدولار وتعثّر اليورو
نرى أن اليورو يُظهر نبرة ضعيفة أمام الدولار، الذي يتمتع بقوة شاملة مقابل العملات الأخرى. ويأتي ذلك في أعقاب تقرير الوظائف الأميركي الصادر يوم الجمعة الماضي، والذي أظهر نمو الأجور بأعلى من المتوقع، ما يعزز مبررات استمرار سياسة نقدية متشددة من الاحتياطي الفيدرالي. وفي هذا السياق، نتوقع أن يواجه زوج اليورو/الدولار صعوبة في إيجاد زخم صاعد.
وقد استقرت توقعات السوق بشأن البنك المركزي الأوروبي، مع ترجيح عدم حدوث تغيير في اجتماع 23 يوليو. ومع استقرار بيانات تضخم منطقة اليورو الأخيرة عند 2.4%، يسعّر المتداولون احتمالاً لا يتجاوز 50% لرفع الفائدة في سبتمبر. ويخلق هذا التردد من جانب المركزي الأوروبي تبايناً مع الإشارات السياسة الأكثر وضوحاً الصادرة من الولايات المتحدة.
الاستراتيجية: تفضيل التداول ضمن نطاق وبيع التقلبات
في ظل الاتجاه متوسط الأجل الذي يتسم بالحياد إلى حد كبير، نعتقد أن بيع التقلبات يمثل استراتيجية المشتقات الأكثر منطقية خلال الأسابيع المقبلة. فالنطاق القائم، تقريباً بين 1.1300 و1.2100، يجعل استراتيجيات مثل بيع “السترنغل” (Strangles) أو “الحديدية” (Iron Condors) جذابة بشكل خاص. وتستهدف هذه المقاربة الاستفادة من تآكل القيمة الزمنية، مع ترجيح استمرار تداول الزوج بشكل جانبي.
أما للتمركزات قصيرة الأجل، فنركز على النطاق الأضيق الذي يحدده الدعم عند 1.1380 والمقاومة قرب 1.1480. ويتيح بيع خيارات الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money Calls) بأسعار تنفيذ أعلى من 1.1500، إلى جانب بيع خيارات البيع (Puts) بأسعار تنفيذ أدنى من 1.1350، تحصيل علاوة. ونتوقع تراجع التقلبات الضمنية مع الاقتراب من فترة الصيف الهادئة، ما لم تطرأ مفاجآت.
ويتمثل الخطر الرئيسي على هذا السيناريو القائم على التداول ضمن نطاق في صدور نبرة أكثر تشدداً وبشكل غير متوقع من البنك المركزي الأوروبي لاحقاً هذا الشهر. تاريخياً، يمكن لفترات تباعد السياسات بين البنوك المركزية، كما حدث في 2017-2018، أن تقود في نهاية المطاف إلى تحركات اتجاهية حادة. لذلك سنُبقي إدارة المراكز حذرة حول صدور بيانات التضخم الرئيسية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
