تراجع مؤشر «الأسعار المدفوعة» لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM) في الولايات المتحدة خلال يونيو، ليتباطأ إلى 67.7 مقابل 71.3 في القراءة السابقة. وتشير هذه الحركة إلى وتيرة أبطأ لارتفاع أسعار مدخلات قطاع الخدمات، في حين لا يزال المؤشر فوق المستويات التي ترتبط عادةً بانخفاض التكاليف.
وتأتي القراءة الأخيرة بعد مستوى أعلى في الشهر السابق، وتُبقي السلسلة ضمن نطاق مرتفع وفقاً للمعايير التاريخية. وستراقب الأسواق إصدارات ISM اللاحقة للتأكد مما إذا كانت ضغوط التكاليف في قطاع الخدمات تواصل التراجع أم تستقر عند مستوى أعلى.
الانعكاسات على السياسة النقدية وأسعار الفائدة
يعد هذا الانخفاض في مؤشر «الأسعار المدفوعة» لقطاع الخدمات لدى ISM إشارة مهمة إلى تراجع التضخم. ونرى أن ذلك يقلل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على سياسته التقييدية. كما تعزز هذه البيانات الحجة لمصلحة توقف محتمل عن رفع الفائدة أو حتى خفضها لاحقاً هذا العام.
وتتفاعل أسواق السندات بالفعل، إذ هبط عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مؤخراً دون 4.10% للمرة الأولى منذ شهرين. ونعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر مع تسعير توقعات تضخم أقل. وبناءً على ذلك، نتطلع إلى زيادة المراكز الطويلة في عقود «مستقبلات» سندات الخزانة (ZN) للمراهنة على ارتفاع أسعار السندات.
فرص السوق في أسهم النمو والتقلبات والعملات
تُعد هذه البيئة مواتية لأسهم النمو الحساسة لأسعار الفائدة، لا سيما في قطاع التكنولوجيا. وقد تفوق أداء «ناسداك 100» تاريخياً عندما تتراجع عوائد سندات الخزانة، مع خصم الأرباح المستقبلية بمعدل أقل. وسنستخدم أدوات الخيارات، مثل استراتيجيات «فروقات الشراء» (Call Spreads) على صندوق QQQ المتداول، لاكتساب انكشاف صعودي مع إدارة المخاطر.
ومع اتضاح مسار السياسة النقدية، نتوقع تراجع حالة عدم اليقين في الأسواق. وقد يميل مؤشر «سي بي أو إي» للتقلبات (VIX)، الذي يستقر حالياً قرب 14، إلى الانخفاض باتجاه أدنى مستوياته منذ بداية العام قرب 12. ويُعد بيع عقود خيارات الشراء على VIX خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) إحدى الطرق التي نتموضع بها لهذا الانخفاض المتوقع في التقلبات.
وعادةً ما يؤدي موقف أقل تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي إلى إضعاف الدولار الأميركي مقابل العملات الرئيسية الأخرى. وقد واجه «مؤشر الدولار» (DXY) صعوبة في اختراق مستوى المقاومة عند 105.50، وقد تكون هذه الأخبار محفزاً لتحرك هبوطي. وبناءً عليه، ندرس مراكز قصيرة في عقود «مستقبلات» الدولار الأميركي للاستفادة من هذا الضعف المحتمل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
