ارتفعت طلبيات المصانع الألمانية (غير المُعدَّلة موسمياً) بنسبة 6.2% على أساس سنوي في مايو، مسرّعة من 1.6% في القراءة السابقة. وتشير البيانات إلى وتيرة أسرع للطلب الوارد على الشركات المصنِّعة مقارنة بالفترة السابقة.
وتُمثّل قراءة مايو تحسناً حاداً مقارنة بالرقم السابق، ما يوحي بتدفقات طلبيات أكثر متانة على المدى القريب. وبما أن السلسلة تُنشر على أساس غير مُعدَّل موسمياً، فقد تتأثر المقارنات الشهرية بعوامل التقويم، لكن المكسب السنوي يظل عند 6.2% مقابل 1.6%.
إشارات التعافي الصناعي وتداعيات الاستثمار
إن القفزة الكبيرة في طلبيات المصانع الألمانية إلى 6.2% من 1.6% تُعد إشارة قوية على تعافٍ صناعي. ونرى في ذلك مؤشراً واضحاً على تعزّز الطلب داخل الاقتصاد المحوري في منطقة اليورو. هذا الارتفاع المفاجئ يفرض إعادة تقييم لمسار نمو أوروبا في النصف الثاني من العام.
وفي ضوء هذه القوة، نتموضع لاحتمال صعود الأسهم الأوروبية، لا سيما مؤشر «داكس» الألماني. وقد حقق «داكس» بالفعل مكاسب تجاوزت 4% خلال الشهر الماضي، متجاوزاً مستوى 19,000 نقطة، وتوفّر هذه البيانات زخماً لمزيد من الارتفاع. ونعتقد أن خيارات الشراء على عقود «داكس» الآجلة أو صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بقطاع الصناعة توفّر ملف عائد/مخاطر مناسباً خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
ومن المرجح أن تُمارس هذه القوة الاقتصادية ضغوطاً على البنك المركزي الأوروبي للحفاظ على موقف أكثر تشدداً. ومع ثبات أحدث بيانات تضخم منطقة اليورو وفق مؤشر HICP لشهر يونيو عند 2.4%، أعلى من هدف المركزي الأوروبي، فمن المتوقع أن تتراجع رهانات خفض الفائدة. لذلك، نتوقع استمرار اتجاه ارتفاع عوائد السندات الألمانية، ما يجعل المراكز القصيرة على عقود «بوند» الآجلة تحوطاً جذاباً.
تأثيرات العملة والتقلبات وملاحظات تحذيرية
من شأن تنشيط المحرك الاقتصادي الألماني أن يوفّر دعماً قوياً لليورو. ونفضّل مراكز شراء على اليورو، خصوصاً مقابل العملات التي تتبنى بنوكها المركزية نهجاً أكثر ميلاً للتيسير. وقد اخترق زوج EUR/USD مؤخراً مستوى المقاومة 1.1000، وتدعم هذه البيانات استمرار التحرك الصاعد خلال الأسابيع المقبلة.
مع ذلك، نلاحظ أن تقلبات السوق، وفق مؤشر VSTOXX، تراجعت إلى أدنى مستوياتها في عدة أشهر قرب 14 نقطة. ويشير ذلك إلى أن قدراً من التراخي قد يبدأ بالظهور مع تسعير السوق لتعافٍ سلس. ونرى في هذا فرصة لشراء خيارات بيع طويلة الأجل منخفضة التكلفة على مؤشرات أوروبية واسعة النطاق كتحوط للمحفظة ضد أي صدمات غير متوقعة.
ويُذكّر هذا النمط بمراحل التعافي الدورية التي شوهدت بعد عام 2020، حيث قادت القطاعات الصناعية والتصنيعية السوق نحو الأعلى. وسنراقب عن كثب إصدارات مؤشرات مديري المشتريات الأولية (Flash PMI) المنتظرة في نهاية يوليو. وستؤكد قراءة قوية حينها أن هذه البيانات تمثل اتجاهاً مستداماً لا حدثاً عابراً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
