واصل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) مكاسبه لليوم الثالث، متداولاً قرب 69.00 دولاراً للبرميل خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين، إلا أن الخام ظل قريباً من أدنى مستوياته في أربعة أشهر مع استقرار حركة المرور عبر مضيق هرمز. وبعد أن قامت عدة ناقلات يوم السبت بتحويل مساراتها بشكل غير مفسر، عادت ممرات الشحن عبر هذا الممر البحري الاستراتيجي إلى طبيعتها بحلول الأحد، ما خفف من علاوات المخاطر المرتبطة بالأمن. وفي الوقت نفسه، عادت توقعات إضافة إمدادات جديدة إلى الواجهة، ما أعاد إحياء المخاوف من تخمة في المعروض العالمي.
أقر تحالف «أوبك+» زيادة في الإنتاج بمقدار 188 ألف برميل يومياً للشهر المقبل، بقيادة السعودية وروسيا، فيما دفعت الإمارات والسعودية الصادرات الفعلية إلى مستويات أقرب لما قبل الحرب، رغم أن بعض الزيادات المخطط لها تقيّدت بفعل اضطرابات مرتبطة بالولايات المتحدة وإسرائيل وإيران. وفي سياق منفصل، أفادت «رويترز» بأن إيران تجري محادثات مع شركات يابانية لاستئناف مبيعات الخام بموجب إعفاء مؤقت من العقوبات الأميركية. ويستمر الإعفاء 60 يوماً، وقد مُنح في 22 يونيو، ومن المقرر أن ينتهي في 21 أغسطس، فيما يقيّم ثلاثة مشترين يابانيين عمليات شراء ستكون الأولى لهم منذ 2019.
ديناميكيات سوق النفط: المعروض في مواجهة المخاطر الجيوسياسية
نرى أن سوق النفط الحالي يشبه شدّ الحبل بين أساسيات المعروض السلبية للأسعار والمخاطر الجيوسياسية الداعمة لها. ومع اقتراب خام غرب تكساس من أدنى مستوياته في أربعة أشهر حول 69 دولاراً، تشير زيادة إنتاج «أوبك+» الأخيرة إلى سوق يتمتع بوفرة في الإمدادات. غير أن مؤشر بورصة شيكاغو لتقلبات النفط الخام (OVX) ارتفع إلى 38.5، ما يعكس حالة عدم يقين عميقة بشأن الاستقرار في مضيق هرمز.
الحدث الرئيسي الذي يجب مراقبته هو انتهاء الإعفاء الأميركي من العقوبات لإيران في 21 أغسطس. ويخلق هذا الموعد النهائي نتيجة ثنائية واضحة للإمدادات، ما يجعل مراكز «الشراء على التقلب» جذابة. نحن ندرس شراء استراتيجيات «سترادل» على خيارات سبتمبر، والتي قد تحقق أرباحاً من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه عقب قرار الإعفاء.
سيناريوهات هبوطية وصعودية: انعكاسات على أسعار النفط
على الجانب الهبوطي، تدعم البيانات الأخيرة مخاوف تخمة المعروض، وهو ما قد يدفع الأسعار للانخفاض إذا تم تمديد الإعفاء الإيراني. وأظهر أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) ارتفاعاً مفاجئاً في المخزونات بمقدار 2.1 مليون برميل، خلافاً لتوقعات السوق بانخفاضها. وتشبه هذه الحالة التراجع السعري الذي شوهد في أواخر 2024 بعد سلسلة مماثلة من زيادات إنتاج «أوبك+» سبقت نمو الطلب في البداية.
في المقابل، يستند السيناريو الصعودي إلى مخاطر ملموسة في الشرق الأوسط، والتي ستتضخم إذا تم سحب البراميل الإيرانية من السوق. وقد رُفعت أقساط التأمين ضد مخاطر الحرب لناقلات النفط في مضيق هرمز مرة أخرى الأسبوع الماضي، لتبلغ كلفة إضافية تعادل 0.2% من قيمة السفينة، ما يشير إلى أن شركات الشحن ترى تهديداً حقيقياً بحدوث اضطراب. وهذا يوحي بأن أي فشل في تمديد الإعفاء الإيراني قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع الحاد مع تشدد الإمدادات فوراً.
وعليه، تتمثل استراتيجيتنا الأولية في الاحتفاظ بهذه المراكز المرتبطة بالتقلبات خلال يوليو وبداية أغسطس. ومع اقتراب موعد 21 أغسطس، سنراقب الإشارات الدبلوماسية من واشنطن وطهران. وبناءً على تدفق الأخبار، يمكننا تعديل مراكزنا لتصبح أكثر ميلاً لاتجاه محدد، بهدف اقتناص حركة مستدامة في الأسعار.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
