قال عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي إيمانويل مولان خلال مؤتمر «اللقاءات الاقتصادية» في إيكس-أون-بروفانس يوم السبت إن البنك المركزي في «وضع جيد» بعد رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو، في وقت تراجع فيه التضخم بينما هبطت أسعار النفط. ونقلت «بلومبرغ» هذه التصريحات.
وأضاف مولان أنه لا يقدم توجيهات بشأن القرار المحتمل للسياسة النقدية في يوليو. وفي الأسواق، لم يُظهر اليورو رد فعل يُذكر خلال جلسة آسيا صباح الاثنين. ووقت إعداد التقرير، كان زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) يتداول قرب 1.1433.
مؤشرات ترجّح احتمال التوقف المؤقت في دورة تشديد المركزي الأوروبي
نرى أن أحدث تعليقات البنك المركزي الأوروبي تمثل إشارة إلى احتمال حدوث توقف مؤقت في دورة رفع الفائدة. فالتأكيد على أنهم في «وضع جيد» يوحي بأن الحاجة الملحّة لمزيد من التشديد تتراجع. ويدعم هذا الرأي الانخفاض الأخير في القراءة الأولية لتضخم منطقة اليورو لشهر يونيو 2026، والتي جاءت عند 2.1%، لتقترب أكثر من مستهدف البنك.
كما يعزز هبوط أسعار الطاقة هذا التصور، إذ تراجع خام برنت إلى ما دون 75 دولاراً للبرميل، ما يخفف ضغوط الأسعار المستقبلية. كذلك تشير البيانات الاقتصادية الأضعف، مثل أحدث قراءة لمؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو عند 50.5، إلى ما يتعارض مع المزيد من الزيادات الحادة في الفائدة. فالاقتصاد يُظهر مؤشرات هشاشة، ما يجعل أي زيادة أخرى في الفائدة خطوة محفوفة بالمخاطر على النمو.
تقلبات السوق وتوقعات استراتيجية التداول
ومع تعمّد البنك المركزي الأوروبي تجنب تقديم أي توجيه استباقي لاجتماع يوليو، أصبحت حالة عدم اليقين هي العنوان الأبرز. وهذا يعني أننا نتوقع ارتفاع تقلبات الأصول المقومة باليورو بشكل ملحوظ خلال الأسابيع المقبلة. وسيتحوّل تركيز السوق بقوة نحو البيانات الواردة، ولا سيما تقرير التضخم القادم، باعتباره المحرك الرئيسي لتحركات العملات.
وتذكرنا هذه البيئة بالفترة في أواخر 2023 عندما أوقف البنك المركزي الأوروبي لأول مرة رفع الفائدة، ما أدى إلى ارتفاع التقلبات حول إصدارات البيانات الرئيسية. نتوقع نمطاً مماثلاً الآن، حيث سيتفاعل السوق بدرجة أكبر مع الإحصاءات الاقتصادية مقارنة بتصريحات المسؤولين العامة. ويُظهر التفاعل المحدود مع تعليقات عطلة نهاية الأسبوع أن المتداولين ينتظرون بالفعل أرقاماً ملموسة.
وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى أن التموضع للاستفادة من زيادة تذبذبات الأسعار يعد نهجاً حذراً. وقد تكون استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من ارتفاع التقلبات الضمنية—مثل استراتيجية «السترادل» الطويلة على زوج اليورو/الدولار—مفيدة. ويتمثل جوهر النهج في تداول حالة عدم اليقين نفسها بدلاً من تبني رهان اتجاهي حاسم على اليورو قبل قرار البنك المركزي الأوروبي المقبل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
