قام بنك «إيه بي إن أمرو» بتقليص توقعاته لزوج اليورو/الدولار (EUR/USD) رغم أنه لا يزال يرى الدولار الأميركي يضعف على نطاق واسع. وقد عدّل البنك رؤيته بعد مراجعة موقفه تجاه البنك المركزي الأوروبي وإضافة مخاطر سياسية مرتبطة بالانتخابات في فرنسا والولايات المتحدة.
وفي افتراضاته المحدثة للسياسات، يتوقع «إيه بي إن أمرو» أن يقدم البنك المركزي الأوروبي على زيادة أخرى واحدة في أسعار الفائدة، في حين يُتوقع أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي أكثر ميلاً للتيسير مما تتوقعه الأسواق. وعلى هذه الخلفية، يتوقع البنك الآن وصول زوج اليورو/الدولار إلى 1.18 في 2026 وإلى 1.23 في 2027، بما يشير إلى مسار أكثر ليونة قليلاً لليورو مقارنة بتوقعاته السابقة.
المخاطر السياسية ومخاطر السياسة النقدية ترسم ملامح التوقعات القريبة
لا نزال نتوقع أن يضعف الدولار الأميركي على نطاق أوسع على المدى المتوسط. إلا أننا أجرينا تعديلاً متواضعاً على توقعاتنا لزوج اليورو/الدولار بسبب التطورات السياسية الأخيرة وتطورات البنوك المركزية. وبمجملها، تشير هذه العوامل إلى مساحة صعود أقل قليلاً للزوج حتى نهاية العام.
أسفرت الانتخابات التشريعية الفرنسية الأخيرة عن برلمان معلّق، ما خلق حالة من عدم اليقين بشأن الاستقرار المالي وكبح إمكانات صعود اليورو. وتشكل هذه المخاطر السياسية عامل ضغط رئيسياً، حتى مع بقاء تضخم منطقة اليورو مرتفعاً عند 2.4% وفق تقرير الشهر الماضي. ويُبقي هذا التضخم المستمر الضغط على البنك المركزي الأوروبي لتقديم زيادة أخيرة في أسعار الفائدة، بما يوفر أرضية داعمة للعملة.
في المقابل، يُظهر الاقتصاد الأميركي إشارات أوضح على التباطؤ، إذ أضاف تقرير الوظائف الأخير لشهر يونيو 150 ألف وظيفة فقط. وهذا يعزز وجهة نظرنا بأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي أقرب لأن تكون خفضاً للفائدة لا رفعاً لها. ويُعد هذا التباين في السياسات السبب الرئيسي وراء توقعنا تراجع الدولار مقابل سلة من العملات حتى عام 2027.
دلالات التداول الاستراتيجية لزوج اليورو/الدولار
في ضوء هذا التصور لصعود بطيء ومحدود لزوج اليورو/الدولار، ننصح بتجنب الاكتفاء بشراء خيارات الشراء (Call) بشكل مباشر. وبدلاً من ذلك، ينبغي على المتداولين النظر في بناء استراتيجيات «فروق خيارات الشراء الصاعدة» (Bull Call Spreads)، مع استهداف تحرك نحو 1.16 خلال الربع القادم. وتستفيد هذه الاستراتيجية من ارتفاع تدريجي مع تقليص التكلفة المبدئية والحد من مخاطر تآكل القيمة الزمنية.
أما بالنسبة للمتداولين الراغبين في توليد دخل، فقد يكون بيع خيارات البيع (Puts) خارج نطاق سعر التنفيذ (Out-of-the-money) تحت مستوى الدعم الأخير عند 1.12 خياراً فعالاً. وتستفيد هذه المقاربة من تحركات عرضية أو صعودية طفيفة. ومع ذلك، وبسبب المخاطر السياسية، ينبغي أن تُرفق أي مراكز شراء أساسية بخيارات بيع وقائية (Protective Puts) للتحوط من أي هبوط مفاجئ.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
