ارتدّ الذهب صعوداً باتجاه 4,200 دولار للأونصة الترويسية، مستعيداً نحو 200 دولار خلال يومين ومسجّلاً أول مكسب أسبوعي له في خمسة أسابيع، عقب هبوط حاد في الربع الثاني. وتراجع المعدن 14% في الربع الثاني، وهو أكبر انخفاض فصلي له منذ 13 عاماً، كما انخفض بأكثر بقليل من 7% في النصف الأول. وجاءت الحركة الصعودية في أعقاب بيانات أضعف لسوق العمل الأميركي وتراجع توقّعات رفع أسعار الفائدة، رغم أن موجة الصعود كانت قد بدأت قبل صدور البيانات.
ووصف كارستن فريتش من «كومرتس بنك» هذا الارتداد بأنه حركة تصحيحية بعد هبوط سابق تجاوز ما يمكن تفسيره بتغيّر توقّعات أسعار الفائدة وحدها. كما أشار إلى أن التحركات دون مستوى 4,000 دولار غالباً ما تكون قصيرة، ما قد يعكس بدء عملية تكوين قاع. ومن جانب منفصل، أفاد الناشر بأن المقال أُنتج باستخدام أداة للذكاء الاصطناعي وخضع لمراجعة محرّر.
المحرّكات الأخيرة ومعنويات السوق
نرى الذهب يتعافى باتجاه 4,200 دولار للأونصة، في ارتداد مرحّب به بعد ربع ثانٍ قاسٍ. وتبدو هذه الحركة تصحيحاً عقب موجة بيع مبالغ فيها، وليست بالضرورة بداية لمرحلة صعود جديدة. وكان المحفّز تقرير الوظائف لشهر يونيو، الذي أظهر إضافة الوظائف غير الزراعية 150 ألف وظيفة فقط مقابل توقعات عند 220 ألفاً.
وقد أثّرت هذه البيانات الأضعف مباشرة في توقّعات أسعار الفائدة خلال الأسابيع المقبلة. ووفقاً لأداة CME FedWatch، تراجعت احتمالات السوق الضمنية لرفع الفائدة في اجتماع «الاحتياطي الفيدرالي» في يوليو من أكثر من 75% إلى 40% فقط. وطالما بقيت توقعات الزيادات الحادة في الفائدة محدودة، فإننا نرى أن مخاطر الهبوط بالنسبة للذهب تبقى ضيقة.
ومن وجهة نظرنا، فإن تكرار الهبوط دون مستوى 4,000 دولار لفترات قصيرة يشير إلى تكوّن أرضية متماسكة. وقد استقطب هذا المستوى اهتماماً قوياً بالشراء، ما يدل على أن السوق يمر بعملية تكوين قاع. ولا نتوقع مزيداً من الانخفاضات السعرية الكبيرة ما لم تُجبر بيانات جديدة «الاحتياطي الفيدرالي» على تبنّي لهجة أكثر تشدداً مجدداً.
وكان هبوط الربع بنسبة 14% الأسوأ منذ الربع الثاني من عام 2013، والذي كان مدفوعاً أيضاً بمخاوف من تحوّل في سياسة «الفيدرالي». وكما حدث آنذاك، كان الانخفاض السابق في الأسعار أشد مما تبرره تحركات أسعار الفائدة وحدها. وهذا يشير إلى أن الجزء الأكبر من البيع بدافع الذعر بات خلفنا على الأرجح.
استراتيجيات التداول وإدارة المخاطر
بناءً على ذلك، نرى أن بيع التقلبات قد يكون استراتيجية حصيفة. ومع استقرار السعر، من المرجح أن تنخفض التقلبات الضمنية في خيارات الذهب، والتي كانت مرتفعة خلال موجة البيع. ونحن ندرس بيع عقود خيار بيع (Puts) مغطاة نقدياً بأسعار تنفيذ دون مستوى الدعم عند 4,000 دولار لاستحقاق أغسطس بهدف تحصيل العلاوة.
أما لمن يرغب في التموضع لاستفادة من تعافٍ محدود، فتُعدّ استراتيجيات المخاطر المحددة مثل «فروقات الشراء الصاعدة» (Bull Call Spreads) جذّابة. ويمكن النظر في شراء خيار شراء عند 4,150 دولاراً وبيع خيار شراء عند 4,300 دولار في الوقت نفسه للاستحقاق الشهري لأغسطس. ويتيح هذا النهج الاستفادة من صعود تدريجي مع وضع سقف لكلٍ من الربح المحتمل والمخاطر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
