تراجع زوج الدولار الأميركي/الين الياباني على نحو غير متوقع إلى 160.62، كاسراً دون مستوى دعم تمت الإشارة إليه سابقاً عند 161.80، قبل أن يرتد ليغلق عند 161.09 بانخفاض قدره 0.90%. وقد أمالت الحركة الحادة النبرة قصيرة الأجل نحو الضعف، رغم أن أوضاع التشبّع البيعي العميق تشير إلى ارتداد تصحيحي. وخلال نافذة الـ24 ساعة، يُنظر إلى الزوج على أنه يرتد، لكن ضمن نطاق محدود بين 160.80 و161.90.
وعلى أفق يمتد من أسبوع إلى ثلاثة أسابيع، يبقى خطر الهبوط مشروطاً. ولا يُتوقع التحرك نحو 160.00 إلا إذا سجّل الدولار/الين إغلاقاً دون 160.60، فيما تظل احتمالية هذا السيناريو قائمة ما دام مستوى المقاومة عند 162.45 لم يتم اختراقه. وكانت التوجيهات السابقة بتاريخ 1 يوليو قد أشارت إلى السعر الفوري عند 162.60، مع تحديد 163.00 كمستوى الصعود التالي، وقد بلغ الزوج لاحقاً 162.83 قبل أن ينعكس هبوطاً.
محركات السوق ومخاطر التدخل
نرى أن الانخفاض الحاد الأخير في الدولار/الين دون 161.00 يمثل تحولاً مهماً في ديناميكيات السوق. الزوج في حالة تشبّع بيعي عميق، لذا نتوقع ارتداداً وجيزاً باتجاه منطقة 161.90 خلال الأيام المقبلة. وينبغي النظر إلى هذا الارتداد كفرصة لبناء مراكز لصالح قوة إضافية للين، وليس كإشارة على انعكاس الاتجاه الهابط الجديد.
ومن المرجح جداً أن الهبوط المفاجئ قد جاء مدفوعاً بتدخل «خفي» من السلطات اليابانية، وهو تكتيك استخدمته من قبل. ويبدو هذا التهديد الآن ذا مصداقية، لا سيما بعد أن حذّر كبير دبلوماسيي العملات في اليابان، ماساتو كاندا، من التحركات المضاربية في الأسبوع الماضي. ويتذكر السوق إنفاق ما يزيد على 9 تريليونات ين (56 مليار دولار) على التدخل في أواخر 2022، ما يضع المتداولين اليوم في حالة ترقب مرتفعة لاحتمال تكرار ذلك.
وقد تضخمت حدة الانعكاس بفعل تمركزات سوقية متطرفة، إذ تُظهر أحدث بيانات هيئة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) أن صافي المراكز المضاربية القصيرة على الين كانت قرب مستويات قياسية قبيل الهبوط. وتكون مثل هذه الصفقات المكتظة شديدة الحساسية لتفكيك عنيف، وهو ما يُرجح أننا نشهده الآن. ونعتقد أن موجة تغطية المراكز القصيرة التي تدعم الين لا تزال لديها مساحة لمزيد من الامتداد.
الآفاق الأساسية وتداعيات التداول
تبدأ العوامل الأساسية أيضاً بالتوافق بما يدعم ضعف الدولار/الين. فقد جاء أحدث تقرير الوظائف الأميركية غير الزراعية عند 175 ألف وظيفة، وهو أقل قليلاً من التوقعات، ما يشير إلى تباطؤ في سوق العمل. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو أخيراً إلى 2.3%، بما يبقي ضغطاً معتدلاً على بنك اليابان للمضي نحو تطبيع السياسة النقدية.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تميل هذه البيئة إلى تفضيل الاستراتيجيات التي تستفيد من تراجع الأسعار وارتفاع التقلبات. ونرى قيمة في بيع فروق خيارات الشراء (Call Spreads) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) مع سعر تنفيذ قصير فوق مستوى المقاومة القوي عند 162.45 لتحصيل علاوات مرتفعة. وإذا تمكن الزوج من تسجيل إغلاق يومي دون مستوى الدعم 160.60، فسننظر في شراء خيارات بيع (Puts) تستهدف المستوى النفسي 160.00.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
