تباين أداء الأسهم الأميركية بعد أن جاءت وظائف يونيو عند 57 ألفاً مقابل إجماع 115 ألفاً، بفارق سلبي يقارب النصف. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 0.6% إلى مستوى قياسي جديد خلال الجلسة، فيما استقر مؤشر S&P 500 دون تغير يُذكر وتراجع مؤشر ناسداك المركب، ما يشير إلى دوران قطاعي أكثر من كونه قوة عامة للسوق. وتراجع معدل البطالة إلى 4.2% مقابل توقعات 4.3%، بينما شهد تسعير الفائدة تحوّلاً طفيفاً فقط؛ إذ ارتفع الاحتمال الضمني لتثبيت الفائدة في اجتماع أواخر يوليو باتجاه 82%. وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل عامين، فيما تحققت مكاسب الأسبوع في ظروف تداول ضعيفة قبيل إغلاق الجمعة بمناسبة عيد الاستقلال، مع ترقّب صدور مؤشر ISM للخدمات يوم الاثنين ومحضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) لشهر يونيو يوم الأربعاء.
واصلت أسهم أشباه الموصلات تراجعها للجلسة الثانية، مع انخفاض المجموعة بعدة نقاط مئوية وتراجع شركتين من مصنّعي معدات القطاع بنحو 8% تقريباً، في وقت تحركت فيه أسهم قيادية مثل إنفيديا وميكرون إلى الأسفل أيضاً. وشملت الإشارات الفنية المتداولة مقاومة قرب 53,000 ودعماً عند 52,000 و51,000، إضافة إلى متوسط متحرك أسي لـ50 فترة قرب 50,700 ومتوسط متحرك أسي لـ200 فترة قرب 48,400؛ كما تضمنت مؤشرات الزخم Stoch RSI قرب 72. وتضمنت الخلفية أيضاً أن داو جونز مؤشر من 30 سهماً مُرجّحاً بالسعر وبمقسوم (Divisor) عند 0.152، إلى جانب الإشارة إلى اعتماد «نظرية داو» على مؤشري DJIA وDJTA وصندوق SPDR DJIA ETF (DIA) كأداة شائعة للحصول على تعرض للمؤشر.
الدوران من التكنولوجيا إلى الصناعات والتمركز التكتيكي
نرى دوراناً واضحاً خارج أسهم التكنولوجيا مرتفعة التقييم باتجاه أسماء صناعية أقل سعراً ضمن مؤشر داو. هذا ليس صعوداً عاماً للسوق، لذا ينبغي أن نتمركز على أساس استمرار اتساع فجوة الأداء بين ناسداك وداو. وأكثر الطرق مباشرة للاستفادة من ذلك هي عبر الجمع بين مراكز شراء على عقود داو الآجلة (/YM) ومراكز بيع على عقود ناسداك الآجلة (/NQ) للاستفادة من تباعد أدائهما.
يبدو أن موجة البيع في أسهم أشباه الموصلات تتجاوز مجرد جني أرباح، ونراها كإعادة تقييم أساسية لرهان الذكاء الاصطناعي. وتشير تقارير حديثة من مورّدين آسيويين كبار إلى توقع تراجع بنسبة 5% في طلب الشركات على وحدات معالجة الرسومات (GPU) في النصف الثاني من 2026، ما يدعم فكرة أن دورة الإنفاق الرأسمالي تتباطأ. وهذا يوحي باستمرار الضغوط على قطاع التكنولوجيا، ما يجعل استراتيجيات التحوط مثل شراء فروق خيارات البيع (Put Spreads) على QQQ خطوة حصيفة.
توقعات الفائدة، حذر السوق، ومستويات دعم داو
لا نتوقع أن يتفاعل الاحتياطي الفيدرالي مع ضعف تقرير وظائف يونيو عبر خفض الفائدة في أي وقت قريب. ولا تزال أداة CME FedWatch تشير إلى احتمال يقل عن 20% لخفض الفائدة قبل نهاية العام، كما تبقى عوائد سندات الخزانة لأجل عامين متماسكة فوق 4.5%. ويعكس ذلك أن سوق السندات يتفق على أن الفيدرالي سيبقى على التثبيت، ما يعني أنه لا ينبغي التمركز تحسباً لمفاجأة تيسيرية في الأسابيع المقبلة.
علينا أن نتذكر أن قمة داو القياسية الجديدة تحققت على أحجام تداول خفيفة جداً قبيل عطلة نهاية أسبوع طويلة. وتُظهر التجربة التاريخية أن التحركات في الأسواق ضعيفة السيولة، مثل ما شهدناه أمس، غالباً ما تكون غير موثوقة وقد تنعكس سريعاً عند عودة المتداولين. وسيقدم تقرير ISM للخدمات ومحضر الفيدرالي الأسبوع المقبل صورة أوضح بكثير، ونستغل هذه الفرصة للتحوط ضد احتمال حدوث تراجع.
حالياً، يبقى انحيازنا إيجابياً بحذر تجاه داو طالما حافظ على التداول فوق مستوى 52,000. نعتقد أن هذا مستوى دعم محوري، وأن استراتيجية مناسبة هي بيع خيارات بيع خارج نطاق المال (Out-of-the-Money Puts) بأسعار تنفيذ دون 51,500. يتيح ذلك تحصيل العلاوة، مع التعبير عن رؤية مفادها أن أي هبوط فوري سيكون محدوداً وسيجد مشترين.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
