أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) للأسبوع المنتهي في 26 يونيو ارتفاعاً في مخزونات الغاز الطبيعي بأكثر من المتوقع. إذ ارتفعت المخزونات بمقدار 87 مليار قدم مكعبة، متجاوزة الزيادة المتوقعة البالغة 81 مليار قدم مكعبة.
وتشير القراءة إلى وتيرة أسرع لعمليات الحقن خلال الفترة، استناداً إلى المقارنة بين التغير الفعلي البالغ 87 مليار قدم مكعبة والتوقعات عند 81 مليار قدم مكعبة. وتتعلق هذه الأرقام بمستويات تخزين الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة كما وردت في التحديث الأسبوعي الصادر عن إدارة معلومات الطاقة.
تأثير السوق واتجاهات التخزين
يمثل حقن مخزونات الغاز الطبيعي الأعلى من المتوقع عند 87 مليار قدم مكعبة إشارة سلبية (هبوطية) للسوق. فهذا يدل على أن المعروض يفوق الطلب بوتيرة أكبر من المتوقع، ما يفرض ضغطاً هبوطياً فورياً على عقود الشهر القريب الآجلة. ونتوقع ظهور ضعف في عقد أغسطس 2026 مع استيعاب السوق لهذا الفائض في المعروض.
وجاء هذا الارتفاع في المخزونات رغم قوة الطلب من قطاع الكهرباء، كما يضيف إلى فائض كبير قائم بالفعل في المخزونات. وتُقدَّر المخزونات الحالية الآن بأكثر من 350 مليار قدم مكعبة فوق متوسط الخمس سنوات، ما يوفر هامش أمان مريحاً مع الدخول في ذروة موسم الصيف. ومع استمرار متانة إنتاج الغاز الجاف في الولايات المتحدة قرب 102 مليار قدم مكعبة يومياً، تبدو معادلة المعروض في وضع قوي للغاية.
مخاطر الطلب واستراتيجيات التداول
مع ذلك، نراقب توقعات الطقس عن كثب خلال الأسابيع المقبلة. فالتوقعات بارتفاع درجات الحرارة فوق المعدلات في أجزاء واسعة من البلاد قد تعزز بشكل ملموس الطلب على الكهرباء لأغراض التكييف. ويُعد ارتفاع استهلاك الغاز لتوليد الكهرباء (power burn) الخطر الصعودي الرئيسي الذي يمكنه امتصاص فائض المعروض الذي أظهره تقرير هذا الأسبوع بسرعة.
كما يوفر الطلب الدولي القوي دعماً للأسعار، إذ تواصل مرافق تصدير الغاز الطبيعي المسال الأميركية العمل قرب طاقتها القصوى البالغة نحو 14 مليار قدم مكعبة يومياً. ويحد هذا التدفق الخارجي المنتظم من مدى تراجع الأسعار المحلية، حتى مع ارتفاع الإنتاج. وتبقى أوضاع الطاقة العالمية عامل دعم محوري للسوق الأميركية.
وفي ضوء هذه الإشارات المتعارضة بين معروض ضاغط هبوطياً وطلب صيفي محتمل داعم صعودياً، نتوقع ارتفاعاً في مستويات التقلب. وتعد هذه البيئة ملائمة لاستراتيجيات الخيارات، لذا ندرس شراء استراتيجيات «سترادل» أو «سترنغل» لعقود سبتمبر وأكتوبر للاستفادة من اتساع نطاق تحركات الأسعار. ويبدو أن السوق مهيأ لتحركات حادة أكثر من كونه متجهاً إلى مسار ثابت.
كما نرى فرصة في فروق العقود عبر الزمن (calendar spreads) في ظل الضعف القريب الأجل. وننظر في بيع العقود القريبة مقابل شراء عقود الشتاء، مثل عقد يناير 2027 الآجل. وتتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من الميل الموسمي لأسعار الغاز في الشتاء إلى تسجيل علاوة سعرية كبيرة، وهي فجوة قد تتسع إذا استمرت وتيرة الحقن الصيفية بهذه القوة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
