تراجع زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) بقوة يوم الجمعة، هابطاً من قمم جديدة هي الأعلى منذ 40 عاماً قرب 163.00 إلى أدنى مستويات الجلسة حول 161.00، حيث وجد دعماً عند منطقة مقاومة سابقة. ومع غياب محفّز أساسي واضح للحركة، اتجهت أحاديث السوق إلى احتمال تحرّك وزارة المالية اليابانية (MoF)، وهو رأي تعزّز بفعل عطلة 4 يوليو في الولايات المتحدة، التي قد تقلّص السيولة وتضخّم تقلبات الأسعار. ووفقاً لـ«رويترز»، رفضت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما التعليق على التعافي المفاجئ للين، فيما قال توشيهيرو ناغاهاما إنه يتوقع أن يرفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة مجدداً قبل نهاية العام.
وعلى صعيد التداول الفني، كان الزوج عند 161.24 بعد تقليص خسائر اليوم السابق، رغم أن الإشارات داخل الجلسة كانت تميل إلى الانحياز الهبوطي. وكان مؤشر القوة النسبية RSI (14) على إطار الأربع ساعات أعلى بقليل من 30، فيما تحوّل مؤشر MACD إلى السلبية. وصمد الدعم بين قاع 19 يونيو قرب 161.00 ومستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% عند 160.78، مع قاع 18 يونيو قرب 160.50 كدعم تالٍ، ثم 160.00 أدنى من ذلك. وتتموضع المقاومة قرب 161.60، بما يتوافق مع تصحيح 38.2% وقيعان 25–26 يونيو، قبل قاع الأربعاء عند 162.30.
مخاوف التدخل وديناميكيات التقلب
نتعامل مع الهبوط المفاجئ من قرب 163.00 على أنه «طلقة تحذيرية» واضحة من السلطات اليابانية، حتى من دون تأكيد رسمي. وتشير هذه الخطوة بقوة إلى أن سقفاً قد جرى ترسيخه، ما يجعل الاحتفاظ بمراكز شراء على USD/JPY عند هذه المستويات أكثر خطورة. تاريخياً، صُممت مثل هذه التحركات غير المعلنة—كتلك التي شوهدت في 2024 عندما أنفقت اليابان أكثر من 9 تريليونات ين للدفاع عن الين—لخلق أقصى قدر من عدم اليقين.
أما الأثر الأكثر فورية لمتداولي المشتقات فهو إعادة تسعير التقلب. فقد رأينا بالفعل ارتفاع التقلب الضمني لشهر واحد على خيارات USD/JPY من نحو 8.5% إلى ما يزيد على 12% عقب الحركة الحادة، ما يشير إلى أن السوق بات يستعد لتذبذبات سعرية أوسع. وهذا يعني أن تكلفة الخيارات ارتفعت، لكنه يفتح أيضاً فرصاً لاستراتيجيات تستفيد من اضطراب الأسعار.
استراتيجيات التداول وخلفية صفقات الكاري تريد
في ضوء مخاطر التدخل الجديدة، نوصي بموقف حذر يميل إلى الهبوط خلال الأسابيع المقبلة. ونتطلع إلى شراء خيارات بيع (Put) لأجل شهر واحد بأسعار تنفيذ حول 160.00 أو 159.00 للتحوط ضد مزيد من الهبوط المفاجئ. كما قد يكون بيع فروق خيارات الشراء (Call Spreads) خارج نطاق التداول فوق 163.50 وسيلة فعّالة لتحصيل العلاوة، استناداً إلى الاعتقاد بأن السلطات ستدافع بقوة عن تلك المنطقة.
ومع ذلك، فإن قوة «الكاري تريد» لم تختفِ. ففارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة، حيث يبلغ معدل الأموال الفيدرالية نحو 4.0%، واليابان، حيث لا يتجاوز سعر الفائدة الأساسي 0.50%، لا يزال يجعل الاحتفاظ بالدولار الأميركي جذاباً. ومن المرجح أن يولّد هذا التوتر الأساسي بيئة متقلبة ضمن نطاق سعري (Range-bound) أكثر من كونه انهياراً مباشراً للزوج.
وبناءً على ذلك، سينصب تركيزنا على البيانات الاقتصادية الرئيسية القادرة على تغيير هذا التوازن. وسنراقب عن كثب تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) المرتقب في 11 يوليو وأي تصريحات من مسؤولي بنك اليابان. وقد يدفع تضخم أميركي أعلى من المتوقع إلى اختبار جديد لمستوى 163.00، في حين أن أي إشارة إلى تشدد أكبر من جانب بنك اليابان قد تسرّع حركة هبوطية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
