تخلّى زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USD/CAD) عن مكاسب الجلسة السابقة وحافظ على تداوله قرب 1.4190 خلال التعاملات الأوروبية يوم الخميس، مع تحوّل الأسواق إلى الحذر قبيل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر يونيو. وينصبّ الاهتمام على تقرير سوق العمل لاستخلاص دلالات بشأن زخم الاقتصاد الأمريكي ومسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وفي “منتدى البنك المركزي الأوروبي حول البنوك المركزية” يوم الأربعاء، امتنع الرئيس كيفن وارش عن تقديم توجيه صريح بشأن قرار يوليو، مع تكراره أن التضخم لا يزال مرتفعاً للغاية وأن البنك المركزي ما يزال ملتزماً بهدفه عند 2% وباستقلاليته المؤسسية.
في وقتٍ سابق، أظهر تقرير التغير في التوظيف الصادر عن ADP ارتفاع الوظائف في القطاع الخاص بمقدار 98 ألفاً، دون توقعات وول ستريت البالغة 113 ألفاً وأبطأ من زيادة مايو البالغة 122 ألفاً. وعلى نحوٍ منفصل، تراجع مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع إلى 53.3 وجاء دون تقديرات الإجماع عند 54.0، ما عزّز النبرة الأكثر ليونة في البيانات الأمريكية. وقد تُحدّ أي حركة هبوطية في الزوج ضغوطٌ على الدولار الكندي الناجمة عن انخفاض أسعار النفط، حتى مع بقاء البيانات المحلية متماسكة. وأفادت “إحصاءات كندا” بتسجيل نمو نسبته 0.5% في أبريل بعد انكماشٍ في مارس، كما أشارت قراءة تقديرية مسبقة إلى توسّعٍ شهري إضافي قدره 0.1% في مايو.
التركيز على بيانات سوق العمل الأمريكية وتوقعات سياسة الفيدرالي
نرى أن السوق يترقّب تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو بحذر، إذ من المرجّح أن يحدّد الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. ومع تحرّك USD/CAD قرب 1.4190، فإن سلسلة البيانات الأمريكية الضعيفة الأخيرة — مثل تراجع ADP إلى 98 ألف وظيفة — توحي بوجود مخاطر هبوطية على الدولار. وهذا يضع تركيزاً كبيراً على صدور تقرير NFP غداً، حيث تشير تقديرات الإجماع إلى زيادة بنحو 150 ألف وظيفة.
وبالنظر إلى النبرة الأقل تشدداً من رئيس الفيدرالي وارش، نعتقد أن قراءة ضعيفة لتقرير NFP، ربما دون 125 ألفاً، ستعزّز بشكل ملموس الرهانات على خفض للفائدة في سبتمبر. وفي الوقت الراهن، تُسعّر عقود الفائدة الفيدرالية الآجلة احتمالاً بنحو 65% لخفض الفائدة بحلول ذلك الاجتماع، وهي نسبة قد ترتفع إلى ما فوق 80% في حال جاء تقرير سوق العمل ضعيفاً. تاريخياً، أدّت مثل هذه التحولات السريعة في المعنويات إلى موجات بيع حادة في الدولار، على غرار الهبوط بنسبة 2% الذي شهده مؤشر DXY عقب قراءات NFP الضعيفة خلال الربع الثاني من عام 2025.
تمركز السوق وفرص التقلبات
ومع ذلك، يجب أيضاً أخذ الضغوط على الدولار الكندي نتيجة تراجع أسعار النفط في الاعتبار. فقد انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى ما دون 75 دولاراً للبرميل، وهو أدنى مستوى في عدة أسابيع، مع عودة حركة الملاحة عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها وبروز مؤشرات على نشاط أكبر للقنوات الدبلوماسية مع طهران. هذا الضعف في أسعار الطاقة يحدّ من قوة “اللوني”، رغم أن الاقتصاد الكندي أظهر ارتداداً قوياً في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.5% في أبريل.
ومع وجود عامل مخاطر حدثي كبير بهذا الحجم، فإننا نتموضع لاحتمال ارتفاع حاد في التقلبات بدلاً من ترجيح اتجاه بعينه. فقد قفزت التقلبات الضمنية لأسبوع واحد على خيارات USD/CAD إلى ما يزيد على 12%، ما يعكس توقعات واسعة بتحرّك قوي. لذلك، ننظر إلى استراتيجيات مثل “السترادل” الطويل (Long Straddle)، عبر شراء خيار شراء (Call) وخيار بيع (Put) معاً، للاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين بعد صدور البيانات.
أما بالنسبة لمن لديهم نظرة أكثر تشاؤماً تجاه الاقتصاد الأمريكي، فنرى فرصة في شراء خيارات البيع على USD/CAD. وسيكون ذلك رهاناً مباشراً على أن تقرير وظائف مخيباً للآمال سيتغلب على الأثر السلبي لانخفاض أسعار النفط على الدولار الكندي. وفي حال جاءت قراءة NFP دون التوقعات، فسيكون هدفنا الأولي هبوطاً لاختبار مستوى الدعم عند 1.4050.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
