تراجعت عقود داو جونز الآجلة بنسبة 0.15% إلى نحو 52,600 نقطة، فيما انخفضت عقود S&P 500 الآجلة بنسبة 0.24% قرب 7,520 نقطة. وهبطت عقود ناسداك 100 الآجلة بنسبة 0.80% إلى قرابة 29,850 نقطة خلال التعاملات الأوروبية يوم الخميس، مع تموضع المشاركين في السوق بحذر قبيل صدور تقرير الوظائف الأميركية غير الزراعية لشهر يونيو، وما يحمله من دلالات على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
وجاءت النبرة الحذرة عقب بيانات أضعف يوم الأربعاء؛ إذ أظهر تقرير تغير التوظيف لدى ADP نمو الوظائف في القطاع الخاص بمقدار 98 ألفاً، دون توقعات عند 113 ألفاً، وبانخفاض عن ارتفاع مايو البالغ 122 ألفاً، فيما تراجع مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع إلى 53.3 مقابل إجماع عند 54.0. وفي سياق منفصل، لم يقدّم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، توجيهاً صريحاً بشأن سياسة يوليو خلال منتدى البنك المركزي الأوروبي للسياسات النقدية، مع تأكيده مجدداً هدف التضخم عند 2% واستقلالية المؤسسة. وفي جلسة التداول النقدية يوم الأربعاء، هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 0.22% وتراجع داو بنسبة 0.03%، بينما انخفض ناسداك المركب بنسبة 0.66% مع ضعف أسهم شركات الرقائق والذاكرة، بقيادة ميكرون تكنولوجي وسانديسك كورب.
في انتظار تقرير الوظائف: المخاطر واستراتيجيات التقلبات
نوصي باتباع نهج حذر، إذ يبدو أن السوق ينتظر بوضوح تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو لتحديد الاتجاه. ويشير مزيج تباطؤ نمو وظائف القطاع الخاص وضعف بيانات التصنيع إلى تبريد اقتصادي. وهذا يجعل تقرير سوق العمل المرتقب نقطة بيانات مفصلية قد تؤكد تباطؤاً في النشاط وتؤثر بقوة في الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.
في ضوء هذا الغموض، نرى قيمة في شراء التعرض للتقلبات قبل صدور بيانات الوظائف. إذ يتداول مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) حالياً قرب مستوى معتدل يبلغ نحو 14 نقطة، ما يجعل الخيارات أقل تكلفة نسبياً لأغراض التحوط أو المضاربة. ومن المرجح أن يؤدي أي انحراف ملحوظ عن توقعات الإجماع البالغة 150 ألف وظيفة جديدة إلى حركة حادة في أي من الاتجاهين، بما يفيد الاستراتيجيات التي تستهدف الاستفادة من قفزة في مستويات التقلب.
التموضع لاحتمالات ضعف التكنولوجيا وتناوب القطاعات
يشير الضعف المحدد في ناسداك، الذي يتمتع بمكرر ربحية مستقبلي مرتفع بنحو 28 مرة، إلى أن موجة الصعود المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تبدو هشة. ونرى أن من الملائم شراء خيارات بيع (Put) على صندوق QQQ المتداول في البورصة للتحوط من تراجع إضافي في أسهم التكنولوجيا، ولا سيما مع بدء أسماء مثل ميكرون تكنولوجي بالفعل في قيادة السوق باتجاه هابط.
وتشير حركة السوق هذه إلى احتمال حدوث تناوب من قطاعات النمو المبالغ في امتدادها نحو مجالات أكثر دفاعية. وبناءً عليه، ندرس تمويل المراكز السلبية على التكنولوجيا عبر مراكز إيجابية في قطاعات أقل حساسية للدورات الاقتصادية. تاريخياً، عندما تتراجع مؤشرات مديري المشتريات في التصنيع، يميل رأس المال إلى التدفق نحو المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
