ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في سويسرا بنسبة 0.5% على أساس سنوي في يونيو، متراجعاً من 0.6% في مايو ومتوافقاً مع إجماع السوق. وعلى أساس شهري، استقر المؤشر عند 0% مقارنة بزيادة قدرها 0.2% في القراءة السابقة، وجاء دون التوقعات التي أشارت إلى ارتفاع بنسبة 0.1%. وفي تداولات العملات، تراجع زوج الدولار/الفرنك (USD/CHF) بنسبة 0.08% إلى 0.8088.
يُعد مؤشر أسعار المستهلكين مقياساً رئيسياً للتضخم ويدخل في تشكيل توقعات السياسة النقدية للمصرف الوطني السويسري (SNB)، إذ تميل القراءات الأقوى إلى الحد من احتمالات خفض الفائدة، بينما قد تدعم البيانات الأضعف مبررات التيسير. وعلى الصعيد الفني، ظل USD/CHF أعلى من خط الوسط لمؤشر بولينجر (لفترة 20) والمتوسط المتحرك لـ100 يوم، بينما سجل مؤشر القوة النسبية (RSI) 62.8. وتم رصد مستويات دعم قرب 0.8035، ثم بالقرب من 0.7908 و0.7880، في حين أشير إلى مقاومة حول 0.8160، مع الإشارة أيضاً إلى منطقة 0.8030.
توقعات التضخم السويسري وتوقعات سياسة المصرف الوطني السويسري
تؤكد بيانات تضخم يونيو، التي جاءت تماماً عند توقعات السوق البالغة 0.5%، أن ضغوط الأسعار في سويسرا تواصل التراجع. ويعزز هذا الانخفاض التدريجي والثابت في التضخم المسار الحالي لسياسة المصرف الوطني السويسري. وبالنسبة لنا، فإن هذه القراءة الهادئة تعزز السيناريو الداعم لضعف الفرنك السويسري على المدى القريب.
نرى أن ذلك يرفع احتمالات إقدام المصرف الوطني السويسري على خفض آخر لأسعار الفائدة في الاجتماع المقبل في سبتمبر 2026. تاريخياً، تحرك المصرف الوطني السويسري بشكل استباقي لمواجهة التضخم المنخفض، كما فعل عندما أصبح أول بنك مركزي رئيسي يخفض الفائدة في مارس 2024. وتشير بيانات اليوم إلى أن هذا النهج التيسيري سيستمر، لا سيما مع بقاء التضخم ضمن نطاق المستهدف.
تباين السياسات واستراتيجية التداول والتوقعات الفنية
يتناقض هذا التوجه بوضوح مع الولايات المتحدة، حيث تُظهر البيانات الأخيرة أن تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) لا يزال مرتفعاً قرب 2.8%، ما يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وضع الترقب دون تغيير. ويجعل اتساع فارق أسعار الفائدة بين البلدين الاحتفاظ بالدولار الأميركي أكثر جاذبية. ويُعد هذا التباين في السياسات محركاً رئيسياً لاحتمال قوة زوج USD/CHF.
وعليه، نعتقد أن الاستراتيجية الأكثر فاعلية خلال الأسابيع المقبلة تتمثل في بناء مراكز تستهدف ارتفاع USD/CHF. ونحن ننظر في شراء خيارات شراء (Call Options) على الزوج عند سعر تنفيذ قرب 0.8150 للاستفادة من الحركة الصعودية المتوقعة. وتوفر هذه الاستراتيجية مخاطرة محددة، مع إتاحة الاستفادة من الزخم الصعودي المستمر.
وتتوافق الرؤية الفنية مع هذا المنظور الأساسي، إذ يحافظ الزوج على قوته فوق مستوى الدعم المحوري عند 0.8035. وطالما بقي USD/CHF فوق هذا المستوى، فإن ميلنا الصعودي يظل قائماً. ويتمثل هدفنا الأولي في منطقة المقاومة حول 0.8160، حيث إن اختراقها سيشير إلى استمرار الاتجاه الصاعد.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
