تحرّك زوج USD/CNH إلى مستويات أدنى قبل أن يستقر، إذ تراجع إلى 6.7865 ثم ارتد ليغلق عند 6.7911، منخفضاً بنسبة 0.14%. وأبقت هذه الحركة السوق في منطقة تشبّع بيعي، ما يشير إلى محدودية الضعف الإضافي على المدى القريب. ويتوقع بنك UOB أن يتداول الزوج ضمن نطاق يومي بين 6.7860 و6.7990.
وعلى أفق يمتد من أسبوع إلى ثلاثة أسابيع، انعكس الميل الإيجابي السابق بعدما كسر USD/CNH مستوى الدعم 6.7900، ما حوّل النظرة من اتجاه صاعد إلى مرحلة تذبذب/تجميع. ويرى UOB الآن أن التداول سيبقى على الأرجح محصوراً بين 6.7750 و6.8080، بعد أن كان الزوج عند 6.8030 في 29 يونيو، وكان يُنظر إليه سابقاً على أنه يمتلك مجالاً للتحرك نحو 6.8300. وعلى المدى المتوسط، سيتطلب التعافي اختراقاً أعلى المتوسط المتحرك الأسي لـ21 أسبوعاً عند 6.8430.
التحول إلى التذبذب وآثار ذلك على الاستراتيجية
انتهت النظرة الصعودية السابقة للدولار الأميركي، بعدما كسر الزوج مستوى الدعم المحوري 6.7900. ونعتقد الآن أن USD/CNH يدخل فترة تذبذب/تجميع. ويستدعي هذا التحول الانتقال من رهانات اتجاهية إلى استراتيجيات تستفيد من سوق يتحرك بشكل أفقي.
خلال الأسابيع من أسبوع إلى ثلاثة أسابيع المقبلة، نتوقع أن يتداول الزوج ضمن نطاق بين 6.7750 و6.8080. وهذا يجعل بيع علاوة الخيارات (Options Premium) استراتيجية جذابة لمتداولي المشتقات. وتدعم هذه الرؤية تحركات بنك الشعب الصيني، الذي يدير قيمة اليوان بشكل نشط للحد من التقلبات المفرطة، بما يثني السوق عن تشكل اتجاه قوي أحادي.
نهج قائم على الخيارات والدوافع الأساسية الداعمة
على وجه التحديد، ننظر إلى بيع خيارات الشراء (Call) بأسعار تنفيذ أعلى من مستوى المقاومة 6.8080، وبيع خيارات البيع (Put) أسفل دعم 6.7750. هذا النوع من الاستراتيجيات، مثل «الشورت سترانغل» (Short Strangle)، يستفيد من انخفاض التقلب ومن عامل الزمن. كما تشير أحدث تثبيتات CNH HIBOR، التي ما تزال منخفضة ومستقرة، إلى عدم وجود ضغوط تمويل تُذكر في سوق اليوان الخارجي قد تدفع إلى اختراق النطاق.
وتتعزز هذه النظرة ببيانات اقتصادية حديثة. فقد جاءت قراءة مؤشر كايشين لمديري المشتريات للقطاع التصنيعي في الصين عند 51.7، متجاوزة التوقعات ومؤشرة إلى تعافٍ اقتصادي مستقر يدعم اليوان. وفي المقابل، أظهرت بيانات التضخم الأميركية الأخيرة تراجعاً طفيفاً إلى 3.1%، ما يقلل الضغط لاتخاذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي إجراءات متشددة، ويحد من قوة الدولار.
كما نراقب التقلبات الضمنية على خيارات USD/CNH، التي هبطت إلى أدنى مستوى خلال عدة أسابيع عند 4.5% فقط. ويعكس ذلك أن السوق لا يسعّر تحركات سعرية كبيرة في الأجل القريب. تاريخياً، تُعد بيئة التقلب المنخفض مواتية للاستراتيجيات المصممة للاستفادة من محدودية الحركة.
وعلى الرغم من أن استراتيجيتنا الأساسية قائمة على التداول ضمن نطاق، سنواصل مراقبة المتوسط المتحرك الأسي لـ21 أسبوعاً قرب 6.8430. إذ إن اختراقاً حاسماً فوق هذا المستوى سيبطل رؤيتنا للتجميع ويشير إلى عودة قوة الدولار. وإلى أن يحدث ذلك، سنواصل التداول ضمن النطاق المتوقع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
