أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية للأسبوع المنتهي في 26 يونيو أن مخزونات النفط الخام انخفضت بمقدار 3.775 مليون برميل. وجاء السحب أقل من توقعات السوق بانخفاض قدره 5.1 ملايين برميل، ما يشير إلى تشدد أقل حدة في مستويات المخزون مقارنة بما كان متوقعاً.
يؤطر التقرير أسبوعاً تراجعت فيه مخزونات الخام، ولكن بوتيرة أبطأ من المنتظر. ومع تسجيل التغير الفعلي عند -3.775 مليون برميل مقابل توقعات -5.1 ملايين برميل، جاءت المفاجأة إيجابية من منظور المخزونات، بما يعني بقاء كميات من الخام في التخزين أكثر مما كان المتعاملون يتوقعونه.
نظرة سعرية حذرة في ظل سحب أقل من المتوقع
استناداً إلى تقرير المخزونات بتاريخ 26 يونيو، نرى أن السحب الأقل من المتوقع يحمل إشارة تستدعي الحذر. ورغم أن تراجع مخزونات الخام يُعد داعماً أساسياً للأسعار، فإن عدم تحقيق التوقعات يوحي بأن الطلب لا يتسارع بالحدة التي كانت السوق قد سعّرتها. وقد يضع ذلك سقفاً محتملاً للأسعار على المدى القصير، ما يدفعنا إلى التحفظ تجاه ملاحقة تحركات صعودية حادة.
الطلب الموسمي وشح المعروض يدعمان استراتيجيات صعودية
مع ذلك، تبقى الصورة الأوسع لشهر يوليو داعمة لأسعار النفط. فنحن ندخل الآن ذروة موسم القيادة الصيفي، وتتوقع رابطة AAA أن يسافر 51 مليون أميركي خلال عطلة نهاية أسبوع يوم الاستقلال، وهو رقم قياسي بزيادة 3% عن العام الماضي. ومن شأن هذا الطلب الموسمي القوي أن يوفر أرضية صلبة للأسعار ويحدّ من أي موجة هبوط كبيرة.
كما تعزز البيانات الاقتصادية الأخيرة هذه الأرضية، إذ أظهر أحدث تقرير للوظائف سوق عمل متماسكة واستمرار قوة إنفاق المستهلكين. وتشير هذه العوامل إلى أن الطلب الأساسي على الطاقة من الاقتصاد الأوسع سيبقى ثابتاً خلال الربع الثالث. تاريخياً، وجدت أسعار النفط دعماً خلال يوليو، بمتوسط ارتفاع سعري شهري قدره 2.2% خلال العقد الماضي.
في ظل هذه الإشارات المتباينة، ننظر إلى استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من حركة سعرية ضمن نطاق أو من صعود تدريجي بطيء. ونفضل بيع خيارات البيع (Puts) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) لتحصيل العلاوة، بالاستفادة من الأرضية السعرية المتوقعة بفعل الطلب الموسمي. أما لمن لديهم ميل صعودي أكبر، فإن استراتيجية «Bull Call Spread» على عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة تتيح تحديد المخاطر مع الاستفادة من صعود محتمل باتجاه نطاق 85-87 دولاراً للبرميل.
كما نلاحظ أن إنتاج النفط الأميركي بلغ مرحلة استقرار، إذ أظهر أحدث عدد الحفارات الصادر عن «بيكر هيوز» تراجعاً طفيفاً للأسبوع الثالث على التوالي. وتدعم ديناميكيات شح المعروض هذه، إلى جانب الاستهلاك الموسمي القوي، رؤيتنا بأن تقرير مخزونات الأسبوع الماضي كان مجرد تشوش محدود. وبناءً عليه، سنعدّ أي تراجعات سعرية خلال الأيام المقبلة فرصاً لبناء مراكز صعودية بحذر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
