ارتفع الذهب مجدداً فوق مستوى 4,000 دولار يوم الأربعاء مع تراجع الدولار الأميركي عقب تصريحات لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش وصدور بيانات أميركية أضعف. وكان زوج XAU/USD يتداول قرب 4,097 دولاراً، مرتداً من أدنى مستوى في سبعة أشهر عند 3,941 دولاراً المسجل يوم الثلاثاء، غير أن توقعات تشديد السياسة النقدية واصلت الحد من المكاسب. وفي منتدى البنك المركزي الأوروبي في سينترا، قال وارش إن الفيدرالي لن يقدم توجيهاً استباقياً (Forward Guidance) وأضاف أن مخاطر التضخم تراجعت. وأظهر تقرير ADP أن الوظائف في القطاع الخاص ارتفعت بمقدار 98 ألفاً في يونيو مقابل 113 ألفاً متوقعة و122 ألفاً في مايو، فيما تراجع مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع إلى 53.3 من 54.0، دون توقعات 54.0؛ وتترقب الأسواق الآن تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الخميس.
وسجّل المعدن أشد تراجع فصلي له منذ 2013 ويتداول بنحو 28% دون ذروة يناير قرب 5,600 دولار، عقب موجة صعود دامت عامين شملت مكسباً بنسبة 67% في 2025. وتبدلت توقعات أسعار الفائدة بعد صدمة تضخم مدفوعة بالطاقة مرتبطة بالحرب الأميركية-الإيرانية دفعت التضخم إلى أكثر من ضعف هدف الفيدرالي البالغ 2%، فيما تشير أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 67% لرفع الفائدة في سبتمبر. كما تراجع الطلب الفعلي: قالت IBJA إن الأسر الهندية باعت قرابة 50 طناً من الذهب القديم خلال الفترة من أبريل إلى يونيو، بزيادة 43% على أساس سنوي، بينما رفعت الهند الرسوم الجمركية إلى 15% من 6% في مايو. وتشمل المستويات الفنية المذكورة متوسط 20 يوماً قرب 4,184 دولاراً، ودعماً حول 3,926 و3,800 دولار، ومقاومة عند 4,184.59 و4,300 ونحو 4,442 دولاراً؛ ويتموضع مؤشر RSI قرب 40 فيما يظل MACD سلبياً. وتُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار في 2022.
استراتيجيات التموضع في الذهب وسط توقعات رفع الفائدة
ننظر إلى هذا الارتداد فوق 4,000 دولار كفرصة محتملة للتموضع تحسباً لمزيد من الضعف. ورغم أن تصريحات رئيس الفيدرالي وارش بشأن تراجع مخاطر التضخم منحت دعماً مؤقتاً، فإن معنويات السوق الأوسع ما تزال تميل نحو رفع الفائدة. ولا تزال أداة CME FedWatch تشير إلى احتمال بنحو اثنين من كل ثلاثة لرفع الفائدة بحلول سبتمبر، ما يحد من أي صعود كبير للذهب.
تتجه الأنظار إلى تقرير الوظائف غير الزراعية المنتظر هذا الخميس 2 يوليو. ويتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم قراءة رئيسية عند 130,000 وظيفة، وأي رقم أعلى بكثير من ذلك قد يعزز توقعات رفع الفائدة من قبل الفيدرالي ويدفع الذهب للانخفاض. في المقابل، فإن تقريراً أضعف بكثير قد يتحدى السردية المتشددة ويمدد هذا الارتفاع الحالي.
وبناءً على ذلك، ندرس شراء خيارات بيع (Put Options) بأسعار تنفيذ أدنى من مستوى الدعم عند 3,926 دولاراً. وقد ارتفع التقلب الضمني على خيارات الذهب، وفقاً لمؤشر GVZ، إلى 18.5 قبيل بيانات الوظائف، ما يعكس ترقب السوق لتحرك حاد. وقد يؤدي كسر هذا الدعم إلى استهداف سريع للقاع الأهم حول 3,800 دولار، وهو مستوى لم يُسجل منذ أواخر 2025.
تكتيكات التداول ومحركات السوق الأوسع
من ناحية أخرى، إذا جاءت بيانات الوظائف ضعيفة، فقد نشهد ضغط شراء (Squeeze) باتجاه منطقة المقاومة عند 4,184 دولاراً. ويمكننا استغلال هذا الارتداد لبيع فروق خيارات الشراء (Call Spreads)، بما يحقق ربحاً إذا فشل الذهب في اختراق مستويات المقاومة الرئيسية مثل 4,300 دولار. وتتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من تلاشي موجة الصعود دون تحمل مخاطر غير محدودة.
ويظل المحرك الأساسي هو التضخم، إذ سجلت أحدث بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) 4.3%، أي أعلى بكثير من هدف الفيدرالي. ويذكرنا هذا الوضع بـ”نوبة الهلع بسبب تقليص التيسير” (Taper Tantrum) في 2013، عندما أدت توقعات تشديد الفيدرالي أيضاً إلى موجة بيع كبيرة في الذهب بعد سوق صاعدة متعددة السنوات. وبينما نراقب المحادثات الأميركية-الإيرانية في الدوحة، فإن غياب التواصل المباشر يشير إلى أن محفزاً جيوسياسياً كبيراً ليس وشيكاً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
