واصلت أسعار النفط الخام تراجعها بعد أن أنهت الربع الثاني بأكبر انخفاض منذ عام 2020. وهبط خام غرب تكساس الوسيط، وهو المعيار الأميركي، دون مستوى 69.00 دولاراً للبرميل يوم الأربعاء، في أول نزول له دون هذا المستوى منذ أربعة أشهر، بعد تقارير أشارت إلى جولة جديدة من المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران.
وبقي وضع المفاوضات غير واضح. فقد أفادت شبكة CNN بأن المناقشات الفنية بين المفاوضين الأميركيين والإيرانيين استؤنفت يوم الأربعاء، بعد يوم من استبعاد طهران إجراء أي محادثات مباشرة مع الولايات المتحدة هذا الأسبوع، فيما قال مسؤولون إيرانيون إن مفاوضيهم سيلتقون وسطاء قطريين لمناقشة بنود في مذكرة تفاهم، بما في ذلك أصول إيران المقيّدة. وبشكل منفصل، وُصفت حركة المرور عبر مضيق هرمز بأنها تراجعت إلى حدٍّ ضئيل مقارنة بمستويات ما قبل الحرب، مع دعوة الولايات المتحدة إيران إلى التراجع للسماح بمرور آمن، وتمسّك إيران بسيادتها على الممر المائي وربطها أي نقاش حول مستقبله بتنفيذ شروط مذكرة التفاهم.
—رد فعل السوق على العناوين الدبلوماسية وديناميكيات الإمدادات
مع تراجع خام غرب تكساس الوسيط دون 69 دولاراً، نرى أن السوق يسعّر سيناريو الحالة المثلى للتوصل إلى اتفاق أميركي-إيراني. وتتحرك الأسعار الحالية بالكامل بفعل العناوين الإخبارية، ما يخلق بيئة هشّة. وينبغي التعامل مع هذا الانزلاق الهبوطي بحذر شديد، إذ إن الوضع الدبلوماسي غير مستقر بوضوح.
ونلاحظ تركيز السوق على احتمال دخول إمدادات إيرانية جديدة، لا سيما بعد أن أظهرت أحدث بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) الصادرة الأسبوع الماضي ارتفاعاً مفاجئاً في المخزونات بمقدار 2.1 مليون برميل. وقد زاد هذا الضغط من جانب المعروض وأسهم في هبوط الأسعار دون المستوى المحوري 70 دولاراً. ومع ذلك، ومع بقاء الإنتاج الأميركي مستقراً قرب 13.2 مليون برميل يومياً، تبقى السوق شديدة الحساسية لأي تعطل فعلي في الإمدادات.
—استراتيجيات التقلبات ومخاطر مضيق هرمز
في ظل التقارير المتضاربة الصادرة عن المفاوضين، نرى أن التقلب الضمني في خيارات النفط الخام يمثل فرصة شراء جاذبة خلال الأسابيع المقبلة. ويجعل الهبوط الحاد في الأسعار خيارات البيع (Put) تبدو مغرية، إلا أن مخاطر انعكاس مفاجئ مرتفعة. وسنتموضع باستخدام استراتيجيات «السترادل» الطويلة (Long Straddles) على عقود أغسطس للاستفادة من تحرك سعري كبير في أي من الاتجاهين.
ويظل مضيق هرمز العامل الأكثر أهمية، إذ يتحكم تاريخياً في عبور أكثر من 20 مليون برميل يومياً. ونرى أن رفض إيران التفاوض بشأن وضع المضيق قد يشكل محفزاً صعودياً رئيسياً إذا تعثرت المحادثات. وعليه، سنضيف تدريجياً خيارات شراء (Call) رخيصة خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) كتحوط، لأن أي إشارة إلى فشل المحادثات قد تعيد الأسعار سريعاً نحو 80 دولاراً للبرميل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
