ارتفع الذهب بنسبة 0.35% يوم الثلاثاء إلى 4,026 دولاراً بعد أن لامس أدنى مستوى في ثمانية أشهر عند 3,942 دولاراً، لكنه لا يزال يتجه لتسجيل تراجع شهري يزيد على 11%. وتراجع المعدن من قمم يونيو قرب 4,500 دولار باتجاه مستوى 4,000 دولار، فيما أبقت قوة الدولار الأميركي على نطاق واسع ضغوطاً هبوطية على زوج XAU/USD.
وتحركت الأسعار عقب اضطراب يونيو المرتبط بالحرب الأميركية-الإيرانية، والذي دفع النفط للصعود ودعم الدولار، حتى بعد أن ساعدت مذكرة تفاهم لإنهاء الصراع على تهدئة أسعار النفط. وارتفع مؤشر الدولار الأميركي 0.07% إلى 101.17، فيما صعد عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 3.5 نقطة أساس إلى 4.412%، في وقت سعّرت فيه أسواق المال 35 نقطة أساس من تشديد الاحتياطي الفيدرالي بحلول ديسمبر 2026، مع ترجيح عدم حدوث أي تحرك في يوليو، وفقاً لـPrime Terminal. وعلى صعيد البيانات، ارتفعت فرص العمل الشاغرة وفق تقرير JOLTS إلى 7.594 مليون في مايو مقابل توقعات عند 7.3 مليون وقراءة أبريل المعدلة عند 7.585 مليون، بينما تحسنت ثقة المستهلك في يونيو. فنياً، تُذكر مقاومات عند 4,100 دولار، ثم 4,220 دولار و4,280-4,300 دولار، مع تمركز المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً عند 4,439 دولاراً؛ فيما تقع الدعوم عند 3,941 دولاراً و3,900 دولار و3,886 دولار و3,500 دولار.
هيمنة الدولار الأميركي وآفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي
يُظهر الهبوط الحاد البالغ 11% في الذهب خلال الشهر الماضي أن الدولار الأميركي هو المتحكم. ونتوقع استمرار هذا الاتجاه مع تركيز السوق على احتمالات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ويبدو أن أي مخاطر جيوسياسية ناتجة عن الهدنة الهشة بين الولايات المتحدة وإيران تعزز الدولار وليس الذهب.
ويعزز تقرير وظائف ADP اليوم، الذي جاء أقوى من المتوقع عند 210 آلاف، وجاهة الرهان على موقف متشدد للفيدرالي. ومع ثبات أحدث بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) عند 3.1%، نعتقد أن لدى البنك المركزي تفويضاً واضحاً لمواصلة تشديد السياسة النقدية. ومن المرجح أن تحد هذه الخلفية الأساسية من أي محاولات صعود للذهب.
التموضع وتوقعات لمزيد من الهبوط
نتموضع لمزيد من الهبوط عبر شراء عقود خيارات البيع (Put) بأسعار تنفيذ دون 3,900 دولار. وتشير بيانات عقود الفائدة المفتوحة من البورصات إلى قفزة حديثة في عقود البيع التي تستهدف مستويات 3,800 وحتى 3,500 دولار لاستحقاق أغسطس. كما قد تكون استراتيجية بيع عقود خيارات الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money Calls) فوق مستوى المقاومة 4,220 دولاراً خياراً مناسباً لتحصيل العلاوة.
وتشبه هذه البيئة أوائل ثمانينيات القرن الماضي، عندما أدى الدولار القوي وارتفاع أسعار الفائدة إلى ضغوط مستدامة على أسعار الذهب. ونراقب عن كثب تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الخميس، إذ قد يشكل رقم قوي محفزاً للموجة التالية من الهبوط. وسيجبرنا اختراق مستدام فوق 4,100 دولار على إعادة النظر في هذه النظرة السلبية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
