ارتفع الناتج المحلي الإجمالي لكندا بنسبة 0.5% في أبريل، متجاوزاً التقدير المسبق الصادر عن هيئة الإحصاء الكندية البالغ 0.4%، ومسجلاً أقوى زيادة شهرية منذ يوليو 2025. وقادت المكاسب الصناعات المنتِجة للسلع، حيث أسهمت أنشطة التعدين واستغلال المحاجر واستخراج النفط والغاز في دفع جزء كبير من الارتفاع، بينما نما قطاع الخدمات بوتيرة أكثر اعتدالاً. وتشير نتيجة أبريل إلى بداية أكثر متانة للربع الثاني بعد ركود النشاط خلال الشتاء، أعقب ربعاً أولاً ضعيفاً.
وتشير البيانات إلى وجود مخاطر صعودية محدودة لتوقعات «آر بي سي» بارتفاع الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بنسبة 1.7% على أساس سنوي وبوتيرة ربع سنوية (مُسنّنة). ومع ذلك، لا يزال الغموض المحيط بسياسة التجارة الأمريكية والعوامل الضاغطة على قطاع السلع يحجبان الرؤية قصيرة الأجل. وبوجه عام، تنسجم أحدث الأرقام مع اقتصاد يتحسن بوتيرة متواضعة، بدلاً من أن تشير إلى تحول أوسع في الزخم.
أسعار الفائدة وتموضع العملات
استناداً إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي في أبريل بنسبة 0.5% بما يفوق التوقعات، نعتقد أن بنك كندا سيكون أقل ميلاً لخفض أسعار الفائدة على المدى القريب. وأظهر أحدث تقرير لهيئة الإحصاء الكندية الصادر في منتصف يونيو ثبات التضخم الأساسي عند 2.9%، بما يدعم نهجاً متأنياً يعتمد على البيانات من جانب البنك المركزي. وعليه، نقوم بتعديل مراكزنا في مقايضات أسعار الفائدة لتعكس انخفاض احتمال خفض الفائدة قبل الربع الرابع.
نتموضع لتوقع قوة الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي خلال الأسابيع القليلة المقبلة. هذا التفوق الاقتصادي، المدفوع بقطاع الموارد، يوفر دعماً أساسياً للدولار الكندي، لا سيما مع ارتفاع طفيف في طلبات إعانة البطالة الأمريكية مؤخراً. وبناءً على ذلك، ندرس شراء خيارات شراء (Call) على زوج الدولار الكندي/الدولار الأمريكي (CAD/USD) مع تواريخ استحقاق في أواخر يوليو وأغسطس.
القطاعات واستراتيجية الاستثمار
تشير البيانات بوضوح إلى قوة في قطاع السلع المنتَجة، خصوصاً النفط والغاز والتعدين. ومع استقرار أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب 82 دولاراً للبرميل، فإن ذلك يوحي بأن المكاسب مدفوعة بقوة أحجام الإنتاج، وهو ما نتوقع استمراره. وعليه، نزيد مراكزنا الطويلة على المشتقات المرتبطة بكبرى الشركات الكندية المنتجة للطاقة والمواد الأساسية.
وعلى الرغم من إيجابية تقرير أبريل، ندرك أن النظرة العامة للاقتصاد لا تزال متواضعة. ويعني استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالتجارة أن ذلك لا يُعد إشارة إلى انطلاقة اقتصادية كبيرة. لذلك، سنقوم بالتحوط لمراكزنا المتفائلة الخاصة بالقطاعات عبر الإبقاء على خيارات بيع (Put) وقائية على المؤشر الأوسع S&P/TSX 60.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
