تطابقت ثقة المستهلكين في منطقة اليورو خلال يونيو مع التوقعات عند -17.7، وفقاً لأحدث قراءة. وتشير النتيجة إلى بقاء المعنويات في النطاق السلبي، مع استمرار المؤشر دون متوسطه طويل الأجل.
وتشير قراءة يونيو عند -17.7 إلى أن تقييم الأسر للآفاق الاقتصادية ظل ضعيفاً، ما أبقى المقياس عند المستوى ذاته الذي توقعه الاقتصاديون. وتوفر البيانات تحديثاً لظروف جانب الطلب في منطقة اليورو، في وقت يراقب فيه صانعو السياسات معنويات المستهلكين لاستخلاص مؤشرات حول اتجاهات الإنفاق.
معنويات المستهلكين وآفاق سياسة البنك المركزي الأوروبي
جاءت أحدث قراءة لثقة المستهلكين عند -17.7 في يونيو مطابقة تماماً للتوقعات، لذا لا نتوقع حدوث تحركات فورية قوية في الأسواق نتيجة هذا الخبر. إلا أن هذه البيانات تعزز السردية المستمرة حول تشاؤم المستهلك الأوروبي. وبالنسبة لنا، فإن ذلك يرسخ الرؤية بأن حدوث انتعاش اقتصادي ملموس في النصف الثاني من العام يبدو غير مرجح.
ونرى أن استمرار مستويات الثقة المنخفضة سيُبقي الضغط على البنك المركزي الأوروبي لتبني موقف أكثر ميلاً للتيسير. ومع استقرار أرقام التضخم في مايو عند مستوى مريح نسبياً يبلغ 2.3%، تتراجع مبررات الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات تقييدية. وبناءً عليه، نتابع عقود آجلة لأسعار الفائدة، مع توقع أن يتجه تسعير السوق نحو خفض للفائدة أبكر من المتوقع، وربما في الربع الثالث من عام 2026.
تموضع الأسواق والمخاطر الخاصة بالقطاعات
بالنسبة لمشتقات مؤشرات الأسهم، يبدو أن فرص الصعود لمؤشر يورو ستوكس 50 محدودة على المدى القريب. ويبدو بيع خيارات الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على المؤشر استراتيجية متحفظة لتوليد دخل، إذ إن حدوث موجة صعود كبيرة مدفوعة بإنفاق المستهلكين يبدو غير محتمل. وأظهرت بيانات تاريخية للفترة 2022-2023 أنه عندما ظلت الثقة عند هذه المستويات المنخفضة لعدة أشهر متتالية، كانت المؤشرات الأوروبية الرئيسية تميل إلى التحرك بشكل جانبي خلال الربع التالي.
ونحن حذرون بشكل خاص تجاه قطاع السلع الاستهلاكية الكمالية (Consumer Discretionary)، الذي يضم شركات تصنيع السيارات والسلع الفاخرة. إذ تؤثر المعنويات الضعيفة مباشرة في آفاق المبيعات، وهو ما أكدته بيانات حديثة تُظهر تراجعاً بنسبة 4% على أساس سنوي في تسجيلات السيارات الجديدة عبر التكتل خلال مايو. وننظر في إمكانية شراء خيارات بيع (Puts) على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بالقطاع أو على شركات كبيرة محددة ذات انكشاف مرتفع على إنفاق المستهلكين في أوروبا.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
