ظل الذهب (XAU/USD) تحت الضغط في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، متراجعاً إلى نحو 4,060 دولاراً بعد حركة أبقته قريباً من 4,050 دولاراً. وجاء هذا التصحيح في ظل امتزاج حالة عدم اليقين بشأن محادثات الولايات المتحدة وإيران مع توقعات أكثر تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي، ما أعاد تركيز الأسواق إلى إشارات سوق العمل الأميركية المرتقبة. ويُعد اختبار هذا الأسبوع الرئيسي تقرير الوظائف الأميركية غير الزراعية (NFP) يوم الخميس.
اتفقت الولايات المتحدة وإيران على وقف الهجمات والتخطيط لإجراء محادثات في الدوحة، قطر، يوم الثلاثاء بشأن مضيق هرمز، وذلك بعد عدة أيام من تبادل التحركات قرب الممر المائي. ومع ذلك، قال وزير الخارجية الإيراني إن السيطرة على المضيق بيد طهران، فيما حذّر مسؤول إيراني من أن محاولات تجاوز المسار المفضل لإيران قد تنطوي على مخاطر “توتر وتصعيد”. وقد ربطت الأسواق أي تجدد للاحتكاك في الشرق الأوسط بمخاوف التضخم وبسيناريو “أسعار فائدة أعلى لفترة أطول”، ما قد يضغط على السبائك غير المُدرّة للعائد؛ إذ تُظهر أداة CME FedWatch أن احتمال رفع الفائدة اعتباراً من سبتمبر 2026 يقترب من 59.7%. ويتوقع اقتصاديون ارتفاع الوظائف في يونيو بمقدار 114 ألفاً، مع بقاء معدل البطالة عند 4.3%.
الضغط الهبوطي على الذهب واستراتيجيات التداول
مع تداول الذهب قرب 4,060 دولاراً، نرى أن الضغط الفوري يميل إلى الهبوط نتيجة تراجع حدة التوتر بين الولايات المتحدة وإيران واحتمال ارتفاع أسعار الفائدة. وتُقلّص هذه البيئة جاذبية الاحتفاظ بالأصول غير المُدرّة للعائد مثل الذهب. وبناءً على ذلك، ندرس شراء خيارات البيع (Put) على عقود الذهب الآجلة، بما يحقق ربحاً في حال واصل السعر الانخفاض.
يُعد تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الخميس الحدث الأهم هذا الأسبوع. فصدور قراءة قوية للوظائف تتجاوز توقعات 114 ألفاً، من شأنه على الأرجح ترسيخ توقعات رفع الفائدة في سبتمبر ودفع الذهب إلى مزيد من التراجع. وتشير مراجعة دورة رفع الفائدة الأخيرة للفيدرالي خلال 2024-2025 إلى أن أسعار الذهب انخفضت بمتوسط 1.2% في جلسات التداول التي تلت صدور تقرير NFP أقوى بكثير من المتوقع.
عدم اليقين في السوق وفرص التقلب
إن حالة “التهدئة المؤقتة” في الشرق الأوسط لا تزال هشة، ما يخلق تياراً من عدم اليقين. وتتحرك التقلبات الضمنية على خيارات الذهب قصيرة الأجل قرب 17%، وهو مستوى يبدو منخفضاً مقارنة بالمخاطر الثنائية المرتبطة بتقرير الوظائف. ويشير ذلك إلى أن شراء استراتيجيات مثل الـStraddles أو الـStrangles، التي تحقق ربحاً من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين، قد يكون نهجاً حصيفاً للتحوط ضد نتيجة مفاجئة.
بات السوق يسعّر بشكل متزايد موقف الفيدرالي المتشدد، حيث تُظهر أداة CME FedWatch احتمالاً يقترب من 60% لرفع الفائدة بحلول سبتمبر. وهذا يدعم الدولار الأميركي، إذ سجّل مؤشر الدولار (DXY) مؤخراً أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع عند 106.15، ما يشكل رياحاً معاكسة مباشرة لأسعار الذهب. ونرى أن هذه الديناميكية سبب رئيسي للإبقاء على ميل هبوطي تجاه المعدن النفيس على المدى القريب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
