ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.20% مقابل الدولار الأميركي يوم الجمعة، مع تراجع الدولار بعد بلوغه أعلى مستوياته منذ بداية العام، فيما تحولت أسواق المال نحو توقع موقف أقل تشدداً من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، رغم تأكيد صناع السياسات أن التضخم لا يزال محور التركيز. وتداول زوج GBP/USD عند 1.3217 بعد أن لامس أدنى مستوى يومي عند 1.3180، موسعاً مكاسبه للجلسة الثانية ومتحركاً مجدداً فوق 1.3200.
وأبقى ارتداد الزوج عليه في المنطقة الإيجابية على الرسم البياني الأسبوعي، رغم أن الاتجاه الهبوطي الأوسع لا يزال يوصف بأنه قائم، مع اقتراب قاع العام حتى تاريخه عند 1.3140. وفي سياق آخر، أفيد بأن أسعار النفط عادت إلى مستويات ما قبل الحرب. وفي أسعار التقاطع، استقر زوج GBP/JPY قرب منتصف مستويات 213.00 في التعاملات الأوروبية المبكرة، متذبذباً بين مكاسب وخسائر طفيفة ليستقر شبه دون تغيير خلال اليوم.
تباين السياسات يعمّق ضعف الجنيه الإسترليني على نطاق أوسع
نرى الجنيه الإسترليني يحاول تسجيل ارتداد طفيف، مكرراً أنماطاً سابقة حين يتوقف صعود قوي للدولار الأميركي لفترة وجيزة. ومع تداوله حالياً قرب 1.2550 مقابل الدولار، تبدو هذه الزيادة المحدودة أقرب إلى تصحيح مؤقت منها إلى تحول في الاتجاه الأساسي. ولا يزال المزاج الهبوطي الأوسع الذي طبع السوق لأشهر راسخاً بقوة.
ويأتي هذا الضعف الأساسي في الجنيه مدفوعاً بتباين السياسات بين بنك إنجلترا (BoE) والاحتياطي الفيدرالي الأميركي. فمع تراجع التضخم في المملكة المتحدة مؤخراً إلى 2.3%، يناقش بنك إنجلترا علناً خفض أسعار الفائدة لتحفيز نموٍ بطيء. وفي المقابل، فإن التضخم الأكثر لزوجة في الولايات المتحدة يعني أن الفيدرالي مرجح أن يُبقي معدلاته مرتفعة لفترة أطول.
آفاق متداولي المشتقات وأسعار التقاطع
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تمثل هذه القوة العابرة في الجنيه فرصة جذابة للتموضع ترقباً لمزيد من الهبوط. نعتقد أن شراء خيارات بيع (Put) على زوج GBP/USD عند أسعار تنفيذ قرب 1.2400 أو 1.2350 خلال الأسابيع المقبلة يوفر طريقة ذات مخاطر محددة للاستفادة من استئناف الاتجاه الهابط المتوقع. وتستند هذه الاستراتيجية إلى الرؤية بأن الارتفاع الحالي مرجح أن يفشل مع اتساع تباعد سياسات البنوك المركزية.
تاريخياً، كثيراً ما تسبق مثل هذه الارتفاعات قصيرة الأجل في سوق هابط حركةً نحو قيعان جديدة، كما حدث عندما هبط الجنيه دون 1.2000 في أواخر 2022 بعد «فجر كاذب» مماثل. ولا يزال مؤشر تقلبات الإسترليني من «سي بي أو إي» (BPVIX) مرتفعاً، ما يشير إلى أن السوق ما زال يسعّر تقلبات سعرية كبيرة. وهذا يجعل الخيارات أداةً حصيفة للتعامل مع التذبذب المتوقع.
أما مقابل الين الياباني، فالصورة مختلفة، ولا نوصي باتخاذ موقف هبوطي على الجنيه. إذ لا يزال الفارق الكبير في أسعار الفائدة بين المملكة المتحدة واليابان يدعم تقاطع GBP/JPY عبر صفقات العائد (Carry Trade). وعليه، فمن المرجح أن يكون أي ضعف في الجنيه أكثر وضوحاً بكثير أمام الدولار الأميركي مرتفع العائد.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
