كان اليورو/الدولار الأميركي أكثر تماسكاً يوم الجمعة، إذ جرى تداوله قرب 1.1400 بعد أن لامس 1.1434 في وقت سابق من جلسة الولايات المتحدة، إلا أنه ظل متجهاً لتسجيل ثاني خسارة أسبوعية على التوالي، في ظل التوترات المحيطة بمضيق هرمز وتوقعات متشددة للاحتياطي الفيدرالي ساهمت في الحدّ من ضعف الدولار الأميركي. واستقر الدولار بعد أن أشار تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة الصادر يوم الخميس إلى أن التضخم الأساسي لا يزال تحت السيطرة نسبياً، ما خفّف توقعات رفع قريب لأسعار الفائدة من جانب الفيدرالي، رغم بقاء التضخم فوق مستهدف البنك المركزي البالغ 2%.
وتداول مؤشر الدولار الأميركي (DXY) قرب 101.26، بعد أن بلغ نحو 101.80 في وقت سابق من الأسبوع. ولم تُسفر المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران عن اتفاق نهائي بعد مذكرة تفاهم لمدة 60 يوماً في وقت سابق من هذا الشهر، فيما جدّدت إيران التأكيد على أن المرور الآمن يتطلب التنسيق مع سلطاتها، ومضت قدماً في خطط لفرض رسوم عبور. وفي أوروبا، أعادت الأسواق معايرة توقعاتها بشأن تحرك إضافي من البنك المركزي الأوروبي مع تراجع أسعار الطاقة، في حين توقّع «كومرتس بنك» رفعاً إضافياً للفائدة في سبتمبر وتوقع بقاء التضخم قرب 3% حتى نهاية العام.
اليورو/الدولار يواجه صعوبة وسط قوة الدولار والتوترات الجيوسياسية
نرى أن زوج اليورو/الدولار يواجه صعوبة في الحفاظ على زخمه، إذ يتداول حالياً قرب 1.0850. ورغم تحقيق الزوج مكاسب يومية محدودة، فإن الاتجاه الأوسع يظل مثقلاً بدولار أميركي متماسك. كما أن هشاشة الأوضاع في الشرق الأوسط، مع تجدّد التوترات حول ممرات الشحن الرئيسية، تواصل دعم جاذبية الدولار كملاذ آمن.
وتقديرنا أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى حذراً، ما من شأنه الإبقاء على قوة الدولار. وتُظهر البيانات الأخيرة الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل أن تضخم الخدمات الأساسية لا يزال مرتفعاً وبشكل عنيد، بمعدل سنوي مُعادل يبلغ 3.5%، ما يُبقي التضخم الإجمالي أعلى بكثير من مستهدف 2%. وهذا يدفعنا للاعتقاد بأن السوق يبالغ في تسعير عدد كبير من خفض الفائدة خلال ما تبقى من العام.
تيسير سياسة المركزي الأوروبي واعتبارات استراتيجية لليورو/الدولار
على الجانب الآخر من الأطلسي، نتوقع أن يواصل البنك المركزي الأوروبي دورة التيسير. وجاءت أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو مخيبة للآمال عند 48.2، ما يشير إلى انكماش اقتصادي ويمنح المركزي الأوروبي مبرراً إضافياً لمزيد من خفض الفائدة. ويُعد هذا التباين في السياسات مقارنة بالفيدرالي عاملاً رئيسياً يضغط على اليورو/الدولار.
وبناءً على هذه الرؤية، ننظر في استراتيجيات تستفيد من تراجع اليورو/الدولار أو على الأقل من محدودية الصعود. وقد يكون شراء خيارات بيع (Put) على اليورو وسيلة فعّالة للتموضع لاحتمال هبوط نحو مستوى 1.0600 خلال الأسابيع المقبلة. كما أن ارتفاع المخاطر الجيوسياسية زاد من التقلبات الضمنية، ما يجعل الخيارات أداة مفيدة لتحديد المخاطر في هذا السوق غير اليقيني.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
