حدد بنك الشعب الصيني سعر التعادل المركزي لزوج الدولار/اليوان (USD/CNY) ليوم الجمعة عند 6.8166، بأعلى قوة مقارنة بتثبيت اليوم السابق عند 6.8209، فيما جاء أعلى من تقدير «رويترز» البالغ 6.8015. ويستخدم بنك الشعب الصيني آلية التثبيت اليومية كجزء من إدارته لظروف سعر الصرف.
وتتمثل أهداف السياسة المعلنة للبنك المركزي في استقرار الأسعار، بما في ذلك استقرار سعر الصرف، إلى جانب دعم النمو الاقتصادي ودفع الإصلاحات المالية قدماً. وباعتباره مملوكاً للدولة في جمهورية الصين الشعبية، فإنه لا يتمتع بالاستقلالية؛ إذ يؤثر أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني، المُرشَّح من رئيس مجلس الدولة، في إدارة البنك، ويشغل بان قونغشنغ كلا الدورين. وتشمل أدواته سعر إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام، وتسهيل الإقراض متوسط الأجل، وتدخلات سوق الصرف الأجنبي، ونسبة الاحتياطي الإلزامي، فيما يُعد سعر الفائدة الأساسي للقروض (LPR) معيار الفائدة المرجعي في الصين المؤثر في تكاليف الاقتراض والرهون العقارية ومعدلات الادخار، وبالتالي في قيمة اليوان. وتضم الصين 19 بنكاً خاصاً، من بينها WeBank وMYbank ضمن الأكبر، كما سُمح للمقرضين المحليين الممولين برؤوس أموال خاصة منذ عام 2014.
سياسة سعر الصرف لدى بنك الشعب الصيني والخلفية الاقتصادية
نرى أن بنك الشعب الصيني يبعث بإشارة إلى رغبته في استقرار العملة من خلال تثبيت USD/CNY اليوم. فإقرار سعر أقوى من اليوم السابق لكنه أضعف من تقديرات السوق يعكس موازنة دقيقة. ويشير ذلك إلى أن السلطات ستقاوم كلاً من أي تراجع سريع في قيمة اليوان وأي ارتفاع حاد.
تأتي هذه السياسة في ظل خلفية اقتصادية صعبة، إذ سجل مؤشر «كايشين» لمديري المشتريات لقطاع التصنيع في مايو 2026 مستوى متحفظاً عند 50.9، بما يدل على توسع طفيف فقط واستمرار المخاوف بشأن الطلب المحلي. وفي الوقت نفسه، يُبقي التضخم المستمر في الولايات المتحدة مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مسار متشدد، ما يعزز الدولار الأميركي بطبيعته. ويتمثل الهدف الأساسي لبنك الشعب الصيني في إدارة قيمة اليوان في مواجهة هذه القوى المتعارضة.
الانعكاسات على متداولي المشتقات واستراتيجيات السوق
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا النهج المُدار يوحي بأن التقلبات المحققة ستظل على الأرجح منخفضة خلال الأسابيع المقبلة. ونعتقد أن بيع تقلبات الخيارات على USD/CNH قد يكون استراتيجية جذابة، إذ من شأن إجراءات البنك المركزي الحد من تحركات الأسعار المتطرفة. ويتم تداول التقلب الضمني لأجل شهر واحد حالياً قرب 4.5%، وهو مستوى لا يزال يوفر علاوة إذا نجح بنك الشعب الصيني في الحفاظ على نطاق تداول ضيق.
تاريخياً، وكما ظهر خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي في عام 2023، فضّل بنك الشعب الصيني انخفاضاً تدريجياً ومضبوطاً لدعم الاقتصاد دون التسبب في هروب رؤوس الأموال. ونتوقع نمطاً مشابهاً الآن، بما يشير إلى ارتفاع بطيء ومتدرج لزوج USD/CNY. وقد يفكر المتداولون في استخدام عقود آجلة طويلة الأجل أو استراتيجيات فروق الشراء (Call Spreads) للتموضع لهذا الاتجاه الصعودي الهادئ، بدلاً من المراهنة على اختراق حاد ومصحوب بتقلبات مرتفعة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
