تراجع الذهب (XAU/USD) إلى نحو 3,995 دولاراً في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الخميس، مواصلاً خسائره دون مستوى 4,000 دولار للمرة الأولى منذ نوفمبر 2025. وجاءت هذه الحركة مع ضغط توقعات ارتفاع أسعار الفائدة الأميركية واستقرار الدولار الأميركي (USD) عند مستويات أقوى على المعدن غير المدر للعائد. وتتجه الأنظار الآن إلى صدور بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة لشهر مايو في وقت لاحق اليوم الخميس، وهو مقياس رئيسي لتقييم مسار التضخم على المدى القريب.
وقد تحولت توقعات الفائدة نحو مزيد من الارتفاع بعد أن اتخذ الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نبرة متشددة في اجتماعه خلال يونيو، كما أسهمت المخاوف بشأن التضخم المرتبط بحرب إيران في تغذية التسعير. وتُسعّر الأسواق احتمالاً بنسبة 34.2% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو، مقارنة بـ8.5% قبل أسبوع، واحتمالاً بنسبة 66.4% لسبتمبر مقابل 29.1%، وفقاً لأداة CME FedWatch. ومع ترقب بيانات PCE، فإن أي دلائل على تراجع ضغوط الأسعار قد تضعف الدولار، وبالتالي قد توفر دعماً للسلعة المقومة بالدولار.
نظرة هبوطية وسط تشدد الفيدرالي والمخاطر الجيوسياسية
مع كسر الذهب مستوى الدعم الحرج عند 4,000 دولار، ينبغي أن يكون موقفنا الفوري هبوطياً خلال الأسابيع المقبلة. ويتمثل المحرك الرئيسي في تزايد قناعة السوق باتباع الاحتياطي الفيدرالي نهجاً أكثر تشدداً، ما يجعل المعدن غير المدر للعائد أقل جاذبية. ونرى هذا الكسر كفرصة لفتح مراكز بيع أو زيادتها قبل بيانات التضخم الرئيسية اليوم.
ويواصل الصراع الدائر في إيران، الذي دفع أسعار خام برنت للعودة باتجاه 110 دولارات للبرميل، تغذية مخاوف التضخم وترسيخ موقف الفيدرالي المتشدد. وتنعكس هذه البيئة سلباً على الأصول مثل الذهب التي لا تقدم عائداً. تاريخياً، عندما يحارب الفيدرالي التضخم بقوة كما حدث في 2022، يتراجع أداء الذهب بصورة متكررة.
تداولات استراتيجية وتموضع في بيئة دولار قوي
قبيل صدور بيانات PCE، ننظر في شراء خيارات البيع (Put) على عقود الذهب الآجلة المستحقة في أغسطس. ونتوقع أن تأتي قراءة PCE الأساسية قرب مستوى ثابت عند 3.8%، ما يمنح الفيدرالي مبرراً إضافياً للرفع وقد يدفع الذهب نحو مستوى الدعم التالي قرب 3,925 دولاراً. وتبدو أسعار التنفيذ قرب 3,900 دولار جذابة لاقتناص هذا التحرك الهبوطي المتوقع.
وتتعزز هذه الاستراتيجية بقوة الدولار الأميركي، إذ شهد مؤشر الدولار (DXY) اختراقاً فوق 107.50 للمرة الأولى هذا العام. ويجعل الدولار القوي الذهب أكثر تكلفة للمشترين الأجانب، ما يضيف مزيداً من الضغط على سعره. ويمكن استخدام المشتقات لاتخاذ مراكز شراء على الدولار كصفقة مترابطة.
إن التحول السريع في احتمالات رفع الفائدة، مع تسعير رفع في سبتمبر الآن عند احتمال 66.4%، يعكس معنويات السوق في مطلع 2023 قبل آخر سلسلة من الزيادات. وكانت رسالة الفيدرالي واضحة، ولا ينبغي التمركز لاحتمال انعطاف تيسيري قبل أن يُظهر التضخم علامات ملموسة على التراجع. لذلك، قد يكون بيع فروق خيارات الشراء (Call Spreads) فوق 4,050 دولاراً استراتيجية قابلة للتطبيق أيضاً لاقتناص علاوة (Premium) مع الحفاظ على نظرة هبوطية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
