سجّل مؤشر مسح الأعمال (BSI) لقطاع التصنيع الصادر عن بنك كوريا تراجعاً طفيفاً في يوليو، إذ بلغ المؤشر الرئيسي 79 مقارنة بـ80 في الفترة السابقة.
ويشير الانخفاض بنقطة واحدة إلى تدهور محدود في المعنويات عبر قطاع التصنيع، استناداً إلى مسح البنك المركزي. كما أن مستوى BSI دون 100 يعني أن عدد الشركات التي تُبلغ عن تدهور الظروف يفوق عدد تلك التي ترى تحسناً.
مؤشرات على تراجع معنويات التصنيع والتجارة
نلاحظ أن معنويات قطاع التصنيع الاستشرافية لشهر يوليو تراجعت إلى 79 مقابل 80 في الشهر السابق. ويعكس ذلك أن التشاؤم لدى الشركات المصنّعة ليس مستمراً فحسب، بل يتعمّق بشكل طفيف. وغالباً ما تسبق هذه المعنويات تباطؤاً في الإنتاج الصناعي والصادرات.
ويتسق هذا التقييم مع بيانات التجارة الأخيرة، التي أظهرت أن صادرات كوريا الجنوبية الرئيسية من أشباه الموصلات نمت بنسبة 2.1% على أساس سنوي في مايو، وهو تباطؤ حاد مقارنة بمتوسط الربع الأول البالغ 5.3%. كما نلاحظ أن قراءات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) لدى الشركاء التجاريين الرئيسيين، وفي مقدمتهم الصين، لم تُظهر توسعاً ملحوظاً. ويشير ذلك إلى أن الطلب الخارجي، وهو محرك حاسم لاقتصاد كوريا، يتجه نحو الضعف.
تداعيات على أسواق العملات والأسهم
وبناءً عليه، نرى ضغوطاً هبوطية على الوون الكوري خلال الأسابيع المقبلة. ومع تماسك زوج الدولار/الوون (USD/KRW) بالفعل قرب مستوى 1,380، قد تتحول هذه المعنويات السلبية إلى محفّز لاختراق صعودي. وعليه، نقوم بتقييم فرص بناء مراكز شراء في عقود USD/KRW الآجلة أو شراء خيارات شراء (Call Options).
كما تشكّل هذه المعنويات عاملاً ضاغطاً على مؤشر كوسبي (KOSPI)، الذي يتمتع بوزن مرتفع لشركات التصدير الصناعية الكبرى. تاريخياً، أدت الفترات التي يبقى فيها مؤشر BSI دون مستوى 80 غالباً إلى تصحيحات سوقية تتراوح بين 3% و5% خلال الشهر التالي. ونرى أن شراء خيارات بيع (Put Options) خارج نطاق سعر التنفيذ (Out-of-the-money) على مؤشر كوسبي باستحقاق أغسطس يوفر تحوطاً منخفض التكلفة ضد احتمال حدوث تراجع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
